Tartotta az alapkamatot a lengyel jegybank, erősödhet a zloty

Tiszóczi Roland | A közép-európai valuták árfolyama alig változott, a lengyel zloty kis gyengülést követően a 4,53 körüli szinteken mozog az euróhoz képest, miután a lengyel jegybank a tegnapi kamatdöntő ülésén a várakozásoknak megfelelően változatlanul 0,1 százalékon hagyta az irányadó kamatlábat. Noha a legtöbb közgazdász arra számított, hogy a kamatok változatlanok maradnak, Adam Glapinski jegybankelnök közelmúltban tett kijelentése, amely szerint további kamatcsökkentés is lehetséges az első negyedévben, okozott némi bizonytalanságot a döntés előtt. Az ülés utáni nyilatkozatból az derült ki, hogy az említett kamatvágásra márciusban kerülhet sor – nulla százalékra csökkentve az irányadó mutató szintjét –, s elsődleges célja a zloty további felértékelődésének megakadályozása.

A jegybank már decemberben jelezte, hogy devizapiaci intervenciókkal gyengítette a fize­tőeszközt, ugyanis aggodalmat okoz, hogy az árfolyam erősödése akadályozza a fellendülést. A beavatkozás decemberben és januárban a 4,45–4,55-os szintekig tudta gyengíteni a zlotyt. A járvány második hulláma nemcsak Lengyelországot sújtotta, hanem Közép-Európa valamennyi gazdaságát, és néhány ország, például Csehország és Szlovákia ismét a fertőzések számának gyors emelkedésével küzd. Ugyanakkor az oltáskampány felfutása 2021-ben a globális gazdasági fellendülés reményét kelti, ami a közép-európai valutákat a további felértékelődés nyomása alá helyezi.

A Reuters felmérése szerint a zloty 3 százalékot meghaladóan is erősödhet a következő évben. A gyengítésére irányuló további beavatkozások a forintra is hatással lennének, egy esetleges lengyel kamatcsökkentés pedig hasonló lépésre kényszerítheti a magyar jegybankot is. Az együtt mozgás oka, hogy a befektetők együtt kereskednek a zlotyval és a forinttal, különösen az uniós költségvetési vétóügy óta. Noha novemberben még a 2,5 százalékos inflációs célt meghaladó, 3 százalékos volt a fogyasztói árak növekedése éves alapon, a korábbi hónapok magasabb adatai után a tendenciákat biztatónak ítélte a jegybank. Adam Glapinski akkor úgy látta, hogy az idei első negyedévben lesznek elérhetők a cél alatti szintek, azonban ez már decemberben megvalósulni látszik, az előzetes becslések szerint ugyanis 2,3 százalékos volt csupán az éves alapú árváltozás, 2019 áprilisa óta a legalacsonyabb.

A járvány második hulláma erősen visszafogta a keresletet az országban, ez akár további árcsökkenéshez is vezethet. Az infláció vártnál nagyobb csökkenése vagy a zloty túlzott erősödése viszont a márciusra tervezett kamatcsökkentést egyes elemzők szerint előre­hozhatja februárra.