Részvénypiac: a tőzsdecápák már tudják, mibe meneküljenek a vámháború elől

A globális kereskedelmi háború kedvező hatással van az ázsiai fogyasztói részvényekre, mivel a befektetők olyan vállalatokba menekülnek, amelyek a helyi vásárlók alapvető szükségleteit szolgálják ki. A részvénypiac nagyágyúi már ki is használták a lehetőséget.

A Goldman Sachs és a Morgan Stanley stratégái április 2-i, a vámháborút követően kiadott jelentéseikben az ázsiai alapvető fogyasztási cikkeket ajánlották védekező befektetési stratégiaként. A Fidelity International közölte, hogy lecsapott a megtépázott kínai fogyasztói részvényekre, arra számítva, hogy ezek a vállalatok profitálni fognak a kormányzati ösztönző intézkedésekből.

A részvénypiac tart a globális gazdasági lassulástól

Az MSCI Asia Pacific Consumer Staples Index (amely a szektorba tartozó részvények árfolyamának alakulását követi) 

• április 2. óta 5 százalékot emelkedett, 
• ez a legjobb teljesítmény a 11 ágazat közül, miközben a szélesebb benchmark 2,5 százalékkal gyengült. 
• A kínai Yonghui Superstores és a japán Kobe Bussan csaknem 20 százalékkal drágultk, de több ital- és tejipari cég részvényei is jól szerepeltek.

Ez éles fordulat az ágazat számára, amely az elmúlt években háttérbe szorult, miközben a mesterséges intelligencia iránti őrület az egekbe repítette a technológiai részvényeket. A trend a növekedési részvényektől való elfordulást is jelzi, mivel az amerikai–kínai kereskedelmi háború globális gazdasági lassulást vetít előre. Az ágazatot az is segíti, hogy egyre több jel utal arra: az ázsiai kormányok készen állnak fiskális ösztönzőket bevezetni a fogyasztás támogatására. 

– mondta a Bloombergnek Charu Chanana, a Saxo Markets szingapúri vezető befektetési stratégája. „A befektetők kezdenek számolni egy töredezettebb, protekcionistább világgal, ahol a helyi politikai támogatás és a belföldi fogyasztás sokkal nagyobb jelentőséget kap” – tette hozzá.

A Fidelity International kihasználta az április 7-i zuhanást a kínai és a hongkongi részvénypiacokon, hogy növelje részesedését az alapvető fogyasztási cikkekkel foglalkozó vállalatokban, valamint néhány utazáshoz kapcsolódó diszkrecionális részvényben – mondta Terrence Kan, a cég portfólióstratégája. Előnyben részesíti a szárazföldi Kínában jegyzett részvényeket a hongkongi tőzsdén kereskedettekkel szemben, mivel az előbbiek várhatóan jobban profitálhatnak Peking támogatási intézkedéseiből.

Nem minden a vámokról szól 

Az ázsiai fogyasztói részvények a piaci zűrzavar közepette is jobban teljesítettek, mint amerikai és európai társaik, elsősorban a gyorsan bejelentett politikai támogatásoknak köszönhetően. Egy április 6-i jelentésében a Goldman Sachs stratégái felülsúlyozásra emelték az ázsiai alapvető fogyasztási cikkekre vonatkozó ajánlásukat a korábbi piaci súlyozásról, mondván, ezek a részvények egyre inkább a belföldi fogyasztásra és védekező jellegükre építenek. A JPMorgan Chase stratégái hasonló lépést tettek a délkelet-ázsiai szektor esetében csütörtökön. 

– mondta Akizawa Hironori, a Tokio Marine Asset Management International Pte Ltd. befektetési igazgatója. „Kedvező forgatókönyv lehetne, ha a jegybankok kamatcsökkentésbe kezdenének, serkentve ezzel a fogyasztást.”

Spórolnak a háztartások, csak azt veszik meg, ami feltétlenül kell

Ezzel szemben a diszkrecionális – azaz nem létfontosságú – fogyasztási javakat gyártó cégek részvényei gyengélkednek, mivel a befektetők arra számítanak, hogy a háztartások visszafogják a nem alapvető kiadásaikat. 

Az alapvető fogyasztási cikkek esetében kockázatot jelenthet az infláció fellángolása – figyelmeztetett James Thom, az Aberdeen Investments ázsiai részvényekért felelős vezető befektetési igazgatója –, mivel ez visszafoghatja a befektetői érdeklődést a szektor iránt.

Egyelőre azonban kezd kialakulni az egyetértés abban, hogy ez a szektor biztonságosabb választás. Az ágazati index várhatóan kétszer akkora eredménynövekedést produkál a következő 12 hónapban, mint amit az MSCI Asia Pacific Index esetében prognosztizálnak. 

– mondta Nick Twidale, az AT Global Markets vezető piaci elemzője Sydney-ben. „Úgy vélem, ez csak akkor következhet be, ha az Egyesült Államok változtat a vámstratégiáján.”