Fél százalékpontos kamatvágás

A piaci várakozásokkal összhangban ismét kamatot csökkentett a Magyar Nemzeti Bank. A jegybanki alapkamatot 50 bázisponttal, 10,25 százalékra módosították november 13-i hatállyal -- jelentették be a monetáris tanács rendkívüli ülése után.
A kiadott közlemény szerint a drágulás az év végéig a jegybank előrejelzésének megfelelően 7--8 százalék között alakul, és teljesíthető a jövő évi inflációs cél. Kiemelték azt is, hogy a nemzetközi kamatcsökkentések következtében jelentősen megnőtt a forintbefektetéseken realizálható kockázati prémium, míg az elvárt kockázati prémium időközben tovább mérséklődött.
Az elemzők szerint minden makrogazdasági mutató és nemzetközi körülmény a kamatcsökkentést segítette. A forint a múlt héten tartósan erősödött a bankközi devizapiacon, s a sávközéptől 9 százaléknál jobban is eltávolodott. Ez pedig már elegendő dezinflációs hatást fejt ki a központi bank céljának eléréséhez -- vélik szakértők. A hazai kamatok az Európai Központi Bank 50 bázispontos vágása után már túl magas prémiumot tartalmaztak, ami szintén az alacsonyabb kamatok mellett szólt.
A jegybanki kamatok alakulása szempontjából azonban a legfontosabb a fogyasztói árindex alakulása. A hazai infláció az elmúlt hónapokban kedvezően alakult, és várhatóan az októberi adat sem mutat majd eltérést a trendtől.
Ez utóbbit ugyan csak ma hozzák nyilvánosságra, de a Reuters által közölt piaci konszenzus szerint az elemzők 7,66 százalékos drágulást várnak októberre. E prognózis pedig majdnem megyegyezik az MNB által decemberi módosított inflációs célként kitűzött 7,5 százalékkal. Az alacsony áremelkedés okára feltehetően fény derül majd a szintén ma publikálandó inflációs jelentésből.
A piacot azért sem érte váratlanul a monetáris lazítás, mert Járai Zsigmond jegybankelnök szombaton már félreérthetetlen célzásokat tett egy küszöbönálló kamatcsökkentésre.
Az MNB tegnapi kötvényaukciója -- ahol 10,26 százalékos átlaghozam alakult ki -- egyébként nem zajlott zökkenőmentesen. Némi huzavona után végül kikötötték, hogy csak a kamatcsökkentés előtt beadott ajánlatokat fogadják el, vagyis az aukciós hozamokban még nem érvényesült teljes mértékben a kamatcsökkentés hatása.
A másodlagos állampapírpiacon -- az elemzők által vártnak megfelelően -- főként a rövidebb futamidejű papírok hozamai estek. A hosszabb lejáratoknál érdemi elmozdulást nem lehetett regisztrálni. A forint minimális mértékben gyengült a bankközi piacon. Az elemzők többsége még további kamatcsökkentéseket vár az év végéig.