Aggodalmak a Matáv-piacon

Hatalmas forgalom mellett öt százalékot zuhant, majd ennél is többet erősödött tegnap a Matáv, miután a Standard & Poor's hitelminősítő közölte, hogy leronthatja a cég besorolását. Az S&P ezt azzal indokolta, hogy előzőleg negatív kilátású felülvizsgálat alá vette a Matáv fő tulajdonosa, a Deutsche Telekom besorolását is.

Még ha a hitelminősítés romlása növelné is a Matáv kamatköltségeit, ennek az eredménykimutatásra gyakorolt hatása minimális - mondta Vladimir Postolov-sky, a Schroder Salomon Smith Barney elemzője. Szerinte az eladási hullám nagy része valószínűleg inkább azoknak a félelmeknek a számlájára írható, hogy a Deutsche Telekom esetleg eladja Matáv-részvényeit.

A több mint 60 milliárd eurós adósságállományú Deutsche Te-lekomnak az utóbbi időben sorra meghiúsultak a pénzügyi mutatók javítására tett kísérletei. A napokban a német felügyelet megvétózta, hogy a távközlési cég eladja kábeltelevíziós üzletágát. A S&P éppen ennek nyomán helyezte felülvizsgálat alá a társaság hitelminősítését.

Várkonyi Gergely, az ING Barings elemzője is úgy véli: a befektetők leginkább attól tartanak, hogy a Deutsche Telekom esetleg Matáv-részvények eladásával akar javítani pénzügyi helyzetén. Ez azonban nem tűnik valószínűnek, hiszen a német cég adósságállományához képest csak minimális összeg folyna ebből be. A Deutsche Telekom közvetett módon a Matáv részvényeinek közel 60 százalékát tartja a kezében. Ez a tegnapi tőzsdei árfolyam alapján számolva mintegy 2,3 milliárd eurónyi értéket képvisel.

A Matáv hitelminősítésének romlása csak akkor kapna nagy jelentőséget, ha a társaság korábban olyan kötvényeket bocsátott volna ki, melyeknek kamatozása a besoroláshoz van kötve - mondta Várkonyi Gergely. A Matáv ezzel szemben kizárólag a Deutsche Telekom hiteleiből finanszírozta terjeszkedését. Így legfeljebb annak a veszélye áll fenn, hogy az anyavállalat forrásköltsége megnő romló minősítése nyomán, s ezt a Matávnak nyújtott hitelekben is érvényesíteni fogja.

A piacon többen rossz hírként értékelték azt is, hogy Horst Hermann stratégiai vezérigazgató-helyettes előző nap közölte: a Deutsche Telekom - saját problémáira való tekintettel - egyelőre nem adott felhatalmazást a bulgáriai távközlési cég privatizációján való részvételre a Matávnak. Elemzők szerint azonban ennek egyelőre nem kellene hatással lennie a Matáv árfolyamára. A bolgár akvizíció ugyanis még nem volt beárazva, annak esetleges hatását az előrejelzésekben nem vették figyelembe.

A piacnak jelenleg nincs tudomása olyan nemzetközi befektetési lehetőségről, mely a Matáv számára egyértelműen kiemelkedő hozammal kecsegtetne - mondta Vladimir Postolovsky. Sőt, az elmúlt hónapokban a befektetők inkább bizonytalanok voltak a Matáv külföldi befektetési ambícióival kapcsolatban. (OP)

Munkatársunktól