Csak a főtulajdonos nyer a Prímagázzal
A Prímagáz Rt. kisrészvényesei valószínűleg inkább idegesek lettek a társaság egyébként igen kedvező negyedéves gyorsjelentésétől, mint boldogok. A számok alapján ugyanis az eddigieknél is nyilvánvalóbbá vált, hogy a főtulajdonos SHV egy igen jó cég eredményeiből való részesedéstől fosztja meg őket azzal, hogy lényegében bagóért felvásárolja és a tőzsdéről kivezeti a céget.
Ami az SHV szempontjából nézve teljesen érthető, az fájdalmas a többi részvényes számára. A főtulajdonos jó időben tette meg ajánlatát, hiszen tisztában volt a növekvő eredménnyel és gyönyörű cashtermelő képességgel. (A PSZÁF egyébként pénteken bejelentette, hogy jóváhagyta az ajánlatot.) Az egy részvényre jutó saját tőke már 7 százalékkal haladja meg az SHV által kínált 2100 forintot, így inkább kényszer, mint öröm lehet az ajánlat elfogadása.
A Prímagáz árbevétele a harmadik negyedben a szezonalitásnak megfelelően kissé nőtt, de az első kilenc hónap szintjén még 17 százalékos elmaradás mutatkozik. Az erős forint és az alacsonyabb világpiaci PB-árak nyomán az értékesítés önköltsége ennek közel duplájával mérséklődött, a bruttó fedezeti hányad 60 százalék közelében stabilizálódni látszik. Noha a 2000. évi veszteség miatti tavalyi nulla adófizetés után már 176 milliós teher jelentkezik, az adózott profit 799 millió forint lett az első kilenc hónapban. Ez részvényenként 222 forint, s az éves EPS is aligha lesz sokkal 300 forint alatt. Az, hogy az ajánlat előtt a piac 4-es P/E-vel jutalmazta a papírt, sokat elmond a befektetők közepes cégekhez való viszonyulásáról, a kivezetési ajánlat 7-es értéke pedig szintén mutatja annak "gálánsságát". (ÁG)
