Az MNB megmakacsolta magát

Az elemzők többségét jelentősen meglepve, változatlan szinten tartotta tegnapi ülésén a jegybanki alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa. A piac az előzetes felmérések szerint legalább 50 bázispontnyi mérséklésre számított, de akadtak, akik ennél nagyobb vágást is elképzelhetőnek tartottak. Detrekői László, a CIB Bank elemzője szerint egy 50 bázispontos kamatcsökkentés is kevésnek bizonyulhat a jegybanki célok eléréséhez, szerinte még ebben a hónapban sor kerülhet 1 százalékpontos vágásra is. A jegybank legutóbb december 17-én mérsékelte az irányadó rátát, az akkor megállapított szint 8,50 százalékos volt.

A kamatszint változatlansága több szakértő szerint nem fogja a sávon kívülre tolni a forint árfolyamát.

Barcza György, az ING Bank elemzője szerint most még a jegybank verbális intervenciója is elegendőnek bizonyulhat, ebben a folyamatban pedig egyelőre a Pénzügyminisztérium (PM) kijelentései is segítik az MNB-t. Más elemzők ellenben már ma intervencióra számítanak, sáveltolást azonban kevesen várnak.

A jegybank tegnapi lépését egyelőre nem indokolta, de korábban elsősorban a bér- és államháztartási deficit növekedése felől látta veszélyeztetve az inflációs célkitűzéseket. Azóta a ja-nuári energiaár-emelés, külső tényezőként pedig az olajár növekedése jelent meg újabb kockázati tényezőként. Mindezek ellenére Barcza György szerint elsősorban nem ezek a szempontok vezettek a mostani döntéshez. Véleménye szerint az MNB egyelőre nincs rákényszerítve a forint gyengítésére. Ebben, mint mondja, nagy szerepe van László Csaba kijelentéseinek a tervezett devizakötvény-kibocsátással kapcsolatban. Mint azt a pénzügyminiszter korábban nyilatkozta, amennyiben a forint tovább erősödik, a PM várhatóan a kibocsátás elhalasztása mellett dönt majd, és a devizapiacon szerzi be a szükséges eurómenynyiséget, gyöngítve ezzel a forint árfolyamát. A problémát az inflációs várakozások tovább árnyalhatják, ezt a kérdést azonban a tegnapi ülésén valószínűleg alaposan végigrágták a tanácstagok - teszi hozzá Barcza.K