Változó OTP-minősítés

A Merrill Lynch vételről semlegesre változtatta minősítését az OTP-részvényekre vonatkozóan, azzal az indoklással, hogy a papír - a DSK-ajánlat és a makrogazdasági környezetből eredő kockázat növekedése mellett - elérte a 2400 forintos célárat. Az elemzés a hosszabb távú kilátásokat tekintve kedvezően ítéli meg a pénzintézetet.

A minősítés változtatásával kapcsolatosan Fenyő György, az OTP Bank ügyvezető igazgatója elmondta, hogy a Merrill Lynch minősítéseit az óvatosság és a konzervatív megközelítés jellemzi. Az ügyvezető szerint a döntést nagy valószínűséggel az befolyásolta, hogy a küszöbár elérésével párhuzamosan a makrogazdasági környezet kedvezőtlen alakulásából eredően rövid távon nem várható jelentős részvénypiaci fellendülés. A DSK esetleges megvásárlásával pedig egy új helyzettel találkoznak a befektetők. Egyrészt alapvetően más kockázatot jelent, ha az OTP tevékenységének egy jelentős része (mérlegfőösszegének mintegy 10 százaléka) országhatáron kívüli tevékenységből származik. Másrészt felmerül az is, hogy az ajánlati ár olyan magas, amely az OTP tőkemegtérülési mutatóit rövid távon rontani fogja. Ez utóbbi felvetéssel kapcsolatban Fenyő kiemelte: lehet, hogy átmenetileg az OTP jelenlegi 25 százalékos (konszolidált adatok alapján 30 százalékos) tőkemegtérülési mutatója romlani fog, tekintettel arra, hogy a DSK ezen adatai 2002-ben alacsonyabbak (12-14 százalék) voltak, illetve további (elsősorban technológiai fejlesztésekből eredő) kiadások merülnek fel. Hoszszabb távon a bolgár bank jövedelmezőségének várható jelentős javulása eredményeként azonban e hatások nem érvényesülnek majd. (NTK)