A bizonytalanság nem múlt el
A Budapesti Értéktőzsdén forgó két gyógyszeripari részvény keddi, napon belüli árfolyam-alakulása jól tükrözi az Alkotmánybíróság határozatában megbúvó ellentmondást. Arra az első hírre, miszerint az árbefagyasztás önmagában nem volt alkotmányellenes, a Richter és az Egis jegyzése is zuhanásba kezdett. Ám nem sokkal később, amikor a piac az első sokk után a határozat másik részét is értelmezte, kitűnt, hogy az Ab alkotmányellenesnek nyilvánította a gyógyszerárakat 15 százalékkal alacsonyabb szinten befagyasztó, 2004. április 1-jén hatályba lépett kormányrendeletet. A hatás nem maradt el, mindkét gyógyszeripari részvény pozitívban zárt: az Egis 0,5, a Richter közel 1,5 százalékos pluszban.
Az elemzők szerint azonban szó sincs arról, hogy ezzel megszűnt volna a gyógyszeripari részvényeket övező bizonytalanság. A kormánynak ugyan június 30-val kell visszavonnia rendeletét, ám kérdés, hogy mi lesz ezt követően. A gyógyszerárakat az eredeti szintre kellene visszaállítani, hiszen az Ab-döntés szerint új verzióval nem tudnak előállni. Ez pedig azt is jelenti: a két társaság ez évre szóló profitprognózisait az elemzők módosítani kénytelenek - mondta Makray Péter, az Erste Bank Befektetési Rt. elemzője. Az Erste jelenlegi prognózisában 32,5 milliárdos adózott eredményt vár 2004-re a Richternél, míg az Egisnél 6,3 milliárdot. A Richter korábbi számításai szerint egyébként 3-3,5 millió forintos veszteséget okoz a 180 napos árbefagyasztás, s amit az Ab határozatával nyert, az az, hogy ez az időszak három hónapra csökken, a mínusz tehát feleződne. Ám a két cégnek arra fel kell készülnie, hogy forgalom szempontjából a június igen erősnek bizonyulhat, hiszen a közelgő áremelés miatt ismét készletfelhalmozásra kell számítani - mutattak rá az értékpapír-piaci szakemberek.
A kormánynak valamivel több mint 30 nap áll rendelkezésére, hogy kidolgozzon egy új szabályozást, ami nem egy egyszerű feladat - fogalmazott Tordai Péter, a K&H Equities elemzője. A tavaly szeptember-december között alkalmazott rendszert, ami a gyógyszergyártók utólagos befizetésén alapult, szintén alkotmányellenesnek minősítették, tehát ez az eszköz sincs a kezükben - tette hozzá. Éppen ezért a bizonytalanság továbbra is fennáll a piacon, hiszen nem lehet tudni, hogy a gyógyszergyártók és a kormány közötti tárgyalások milyen eredményt hoznak.
