Fél százalékpontos lazítás
Bár a piaci szereplők egy része számított rá, összességében meglepetésszerűnek tekinthető a jegybank tegnapi döntése az irányadó kamatszint 50 bázispontos csökkentésről. Az elmúlt hét forintpiaci folyamatait, illetve a legutóbbi két, 25-25 bázispontos kamatcsökkentés környezetét összevetve az általános várakozás szerint a jegybank ragaszkodhatott volna a status quóhoz, amit a hazai fizetőeszköz megnövekedett volatilitása, valamint az euró tartósan 250 forint feletti szintje egyaránt magyarázhatott volna. A hír közzététele ennek ellenére nem okozott érzékelhető változást a forint pozíciójában: az euró a bejelentés előtt és után egyaránt 251 forint környékén forgott a bankközi piacon. A kereskedelmi bankok az eddigiekben követett forgatókönyvnek megfelelően várhatóan rövid időn belül mérséklik majd betéti kamataikat, a hitelkamatok felzárkózása feltehetőleg lassabb folyamat lesz majd.
A döntés hivatalos indoklása szerint a monetáris tanács továbbra is úgy értékeli, hogy a magyar gazdaság kockázati megítélése javult az elmúlt hónapban, és ez lehetővé teszi a korábban kialakult magas kamatfelár csökkentését.
Bár a lépés időzítése meglepte, összességében indokolhatónak tartja az újabb monetáris lazítást Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője. Mint mondta: a jegybank le van maradva régióbeli társaihoz képest a kamatkonvergencia menedzselésében, és mint azt korábban már jelezte, nem szeretne drasztikus eszközökkel nyúlni a kamatszinthez. A csendes lazítást segíti, hogy most nem nehezedik nyomás a forintra, a közelmúlt ingadozásaiért főként globális folyamatok okolhatók.
A londoni börze tegnap zárva tartott, ami minden bizonnyal mérsékelte a piaci reakciókat, így a csökkentés teljes hatása várhatóan csak a következő napokban bontakozik ki. Az elmúlt hetek vegyes makrogazdasági teljesítménye után a jövő héten érkeznek majd orientáló hírek az infláció, illetve a fizetési mérleg hiányához kapcsolódóan.
Két hét múlva várt csak újabb kamatcsökkentést Trippon Mariann, a CIB Bank elemzője is, aki szerint a lépés a jegybank vezetőinek aktuális kommunikációjából nem volt levezethető. A kamatcsökkentés egy valamivel későbbi időpontra ugyan, de be volt árazva a kötvénypiaci hozamokba, nagyobb felfordulást ezért sem eredményezhetett, bár a londoni piac zárva tartása miatt a hatás késleltetett lehet.
