PSZÁF-engedély az Aragónak
Zöld utat kapott kapott az Arago Forrás Rt. törzsrészvényeire tett nyilvános ajánlata a pénzügyi felügyelettől, így a kisrészvényeseknek 30 napjuk van arra, hogy 1200 forint ellenében felajánlják részvényüket a közel 33 százalékos pakettet birtokló társaságnak. Az ajánlattal kapcsolatban nem érkezett kritikai észrevétel: a Forrás Rt. vezetése elfogadásra ajánlja a tulajdonosoknak, s a Tőzsdei Egyéni Befektetők Érdekvédelmi Szövetségének (TEBÉSZ) elnöke befektetői szempontból is korrektnek tartja azt. Ezt azzal indokolja, hogy az közelít a kárpótlási jegy történelmi maximumához, amelyet tavaly 1:1 arányban lehetett becserélni a Forrás részvényeire. A technikai lebonyolítás egyetlen szomorú elemének a részvények várható tőzsdei kivezetését tekinti a TEBÉSZ elnöke.
A Leisztinger Tamás tulajdonában lévő Arago 1200 forintos ajánlata több szempontból gálánsnak tekinthető, de az is egyértelmű, hogy a társaság vagyonához képest olcsón juthat az Arago a Forrás irányításához szükséges szavazati többséghez.
Az ajánlat jónak tekinthető abból a szempontból, hogy a részvényenkénti 1200 forint 48,3 százalékkal haladja meg a törvény által előírt ajánlati árat (az elmúlt 180 nap tőzsdei átlagára 809 forint), nem beszélve arról, hogy a BÉT-en tavaly augusztus 15-én debütált értékpapírokra 1050 forinton született az eddigi történelmi csúcs.
Ugyanakkor az Arago nem csinál rossz üzletet (már ha sikerült a törzsrészvények tekintetében 50 százalék fölé emelni tulajdonrészét) a 16,4 milliárd forintos saját tőkével, közel 10 milliárdos likvid állománnyal bíró céggel. Az elmúlt év végén a Forrás pénzeszközállománya 1,2 milliárd, értékpapírokban meglévő vagyona pedig 8,6 milliárd forintot tett ki. Ezt a vagyont pedig valamivel több mint 4 milliárd forintért szerezheti meg az Arago. A piacon lévő 3,353 millió törzsrészvény megvétele ugyanis ekkora költséget emésztene fel, s mivel az osztalékelsőbbségi részvényekkel szavazni nem lehet, elegendő a törzsrészvények többségét birtokolni.
A Forrás Rt. négymillió elsőbbségi részvénye egyébként az Állami Privatizációs és Vagyonkezelő (ÁPV) Rt. kezében van. A minimum ötszázalékos osztalékra jogosító értékpapír megtartása évente 200 millió forintjába "kerül" a Forrásnak, ami láthatóan kedvezőbb üzlet, mint ha ezért a pakettért további milliárdokat áldozna az Arago.
A nagy kérdés egyébként az ajánlat sikerességét tekintve, hogy miként dönt a Forrás törzsrészvényeinek 25,12 százalékát birtokló Bartolus Invest, illetve az ÁPV Rt. E két részvényes közül ugyanis, ha bármelyik felajánlja a részvényeit, az elég az Aragónak az 50 százalék fölötti szavazati arányhoz. Augusztus 15-ét követően mindenesetre az Aragónak lehetősége nyílik a Forrás igazgatósági tagjainak lecserélésére is, amit egy évig tiltott az alapszabály.
