A keleti hozam a nyerő nyugaton
Óriási fölénnyel nyerték a nyugat-európai nyugdíjalapok tavalyi versenyét azok az intézmények, amelyek a kockázatvállalóbb befektetők felé fordulva kelet-közép-európai eszközökre alapozták portfóliójukat. A 79 európai nyugdíjalap tíz legnagyobbika közül a hozamemelkedés alapján a pálmát az Uni Euro Aspirant A nevű vitte el 13 százalék feletti éves megtérüléssel úgy, hogy a harmadik helyezett már bőven 9 százalék alatti teljesítményt produkált. Ezt az alapot az Union Investment működteti.
A konvergenciasztori továbbra is nagy úr, 2004-ben ráadásul erőre is kapott. Mind a forint, mind pedig a zloty erősödött az év egészében, és ezzel párhuzamosan emelkedtek az állampapír-árfolyamok is. Hazánkban 3 százalékpontos kamatcsökkentést is végrehajtottak, ami az év eleji 12,50-ről 9,50 százalékosra tornázta le az alapkamatot december végére.
A külföldi alapok egyre bátrabban nyúlnak a kelet-közép-európai régióbeli papírokhoz, az eltérő mértékű kockázatvállalási hajlam azonban éles különbségeket eredményez a megszerezhető hozamokban is. A Commerzbank is működtet olyan alapot, amelynek portfóliójában találhatók ugyan, de csak szerényebb arányban kelet-közép-európai értékpapírok, ennek éves hozama csak 7,66 százalékos lett. Az idei év slágere a Handelsblatt által megkérdezett elemzők szerint kamatszempontból Nagy-Britannia és Lengyelország mellett Magyarország lehet, míg a devizaárfolyamok alakulását tekintve a szlovák korona és a török líra mellett a svéd korona lehetnek a nyerők. Míg azonban a legtöbb országban a kockázatokat kiegyensúlyozottnak érzik a szakértők, addig hazánkkal szemben óvatosságra intenek.
A nagyobb bukás veszélyének elkerülésére diverzifikációra biztatnak, és a régiós eszközök közül a közepes futamidejűeket ajánlják megvételre. (LG)
