Előtérben az osztalékhozamok
A közép-európai térség meglehetősen komoly korrekción esett át az elmúlt napokban, s úgy tűnik, a piactisztulási folyamat még nem ért véget. A bizonytalan hangulat azonban nem kizárólag ezen térség jellegzetessége, a fejlett piacokon az olajár szárnyalása, a növekvő kamatkörnyezet adhat okot fejfájásra. Eljött az ideje, hogy a portfóliót osztalékfizető részvényekkel színesítsük - tanácsolja több elemző is, főként, hogy az elkövetkező évekre az osztalékkifizetések volumenének növekedését vetítik előre. A tengerentúlon tavaly 1745 társaság növelte osztaléka volumenét, amely 7,1 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest. Ráadásul a Standard & Poor's legfrissebb tanulmánya szerint 2005 rekordévnek ígérkezik mind az osztalékkifizetések volumenét, mind a számát illetően. Az S&P 500 indexkosár tagjai összességében 203 milliárd dollárt fizetnek ki az idén, amely 12 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest.
Az osztalékfizető részvények vonzerejét növeli jobb teljesítményük is: tavaly 18,35 százalékkal nőtt árfolyamuk a tengerentúlon, szemben nem fizető társaik 13,65 százalékos drágulásával. Ráadásul kevésbé bizonyultak volatilisnek is, hiszen egy bessz idején a befektetők jobban ragaszkodnak osztalékfizető részvényeikhez. Több értékpapírpiaci szakember szerint az 1930-40-es évek hangulata jöhet vissza a börzékre, amikor a befektetők elsősorban az osztalé-kaiért vásároltak részvényeket, s nem spekulációs célból.
S hogy mely társaságok bizonyulhatnak jó választásnak? A válasz egyszerű: amelyeknek komoly készpénzvagyonuk van. Ide sorolható például a Berkshire Hathaway, amely közel 38 milliárd dollárnyi készpénzen ül, s további 30 milliárdja van rövid lejáratú értékpapírokban. Nyugodtan megteheti, amit a Microsoft tavaly, amikor 38 milliárd dolláros egyszeri osztalékkifizetésről döntött. Ez utóbbi társaság lépése is mutatja, a technológiai társaságok - amelyeket jogosan ért kritika az óriási mennyiségben felhalmozott készpénzállományuk miatt - próbálnak valamicskét visszajuttatni a részvényeseiknek. A technológiai szektorban az osztalékfizető társaságok száma 60 százalékkal ugrott meg 2002 óta. Igaz, van mit a tejbe aprítaniuk: az 1990-es évek eleje óta készpénzállományuk a mérlegfőösszegükhöz képest duplájára, 27 százalékra nőtt.
Több amerikai társaság is négy százalék feletti osztalékhozammal kecsegtet az idén, amely kimagaslik az S&P 500 index tagjainak kétszázalékos átlagos hozamától. A Consolidated Edison közhasznú társaság 5,3, a Merck gyógyszeripari cég 4,8, a pénzügyi szektor tagjai közül a Regions Financial 4,2, az AmSouth Bancorp, a First Horizon National és a US Bancorp 4-4 százalékos osztalékhozamot fizet.
S mi a helyzet a magyar piacon? Bár még csak pár tőzsdecég tette közzé az igazgatóság által javasolt osztalék nagyságát (a végső döntést a társaságok közgyűlései hozzák meg), vonzó osztalékhozamokra most is akad példa. Az Elműnél a 2350 forintos osztalék - a jelenlegi piaci áron - 9,5 százalékos osztalékhozamot jelentene, míg a Zwacknál a 800 forintos osztalék 8,6 százaléknak felelne meg. A Démásznál 8,4 százalékos hozamot takar jelenleg az igazgatóság 1280 forintos osztalékjavaslata.
