Olajpapírok: pirosba váltottak az árfolyamok
Eddig jól járt, aki a tavalyi forgatókönyv megismétlődésére fogadott: az olaj jegyzése 2005-ben is szárnyalásnak indult, magával húzva az olajipari részvényeket. Az amerikai S&P Energy index az idén több mint 12 százalékot erősödött, jócskán lekörözve a Dow Jones, illetve a Standard & Poor's mutató teljesítményét. Az olajár növekedésének köszönhetően az alapanyag-kitermelő társaságokra koncentráló befektetési alapok állnak az élen: a Morningstar összesítése szerint ezen típusú konstrukciók az idén már több mint hétszázalékos hozamot produkáltak. A Dow Jones index tagjai közül ennek megfelelően az Exxon-Mobil több mint húszszázalékos drágulásával vitte a prímet.
A BÉT-en sem múlt el nyom nélkül az olajár emelkedése, egyetlen iparági reprezentánsként a Mol-papír egyre magasabb árfolyamcsúcsokat döntött meg, az elemzők azonban a jelenlegi 16 200 forintos árfolyam mellett is vételre ajánlják 19 ezer, illetve 20 ezer forintos célár mellett.
Amikor 2004 végén az olaj ára meredeken visszaesett a hordónkénti 40-45 dolláros tartományba, a piaci elemzők azt jósolták: jó időre búcsút mondhatunk az 50 dollár feletti kurzusnak, és az idén már 40 dolláros átlaggal számolhatunk. Utóbbi becslés ugyan még bejöhet, az olajár azonban meg sem állt 55 dollárig, amely mögött részben szezonális hatások állnak. Az olaj kurzusának ismételt emelkedését persze nem lehet csupán a természet nyakába varrni: továbbra is meghatározó tényező a gyenge zöldhasú is, amely a spekulánsokat dollár alapú árupiaci termékek vásárlására sarkallja. Nem használ az iraki válság konszolidációja során várt olajárcsökkenés elmaradása sem.
A kereslet-kínálatban bekövetkező szerkezeti változás valóban felfelé mozdította el az olaj elméleti egyensúlyi árát, viszont az még mindig csak 30-33 dollárt indokolna hordónként. Ebből következően a kurzus emelkedése mintegy 40 százalékban szezonális, ciklikus és pszichológiai tényezők eredménye.
Ezt támasztja alá a világ legnagyobb tőzsdei olajtársasága, az ExxonMobil vezérigazgatójának véleménye is. Lee Raymond egy minapi interjúban arra hívta fel a figyelmet, hogy mint minden árupiaci termék, az olaj ára is ciklikusan alakul. Márpedig éppen a ciklus felső részében vagyunk, tehát hiba lenne a jelenlegi kurzust extrapolálni, és erre alapozni a befektetési döntéseket. Az Exxon-vezér nem is tartja fundamentálisan megalapozottnak az 55 dolláros szintet. A Mol idei előrejelzése is alacsonyabb, 40 dolláros átlaggal számol.
