Változó világdeviza-szerepek
A dollár jövőjéről értekezni hálás téma: a kérdés a zöldhasú világgazdaságban betöltött szerepe miatt lényegében mindenkit érint, probléma pedig mindig akad bőven az amerikai fizetőeszköz körül. Az elmúlt két évben például az, hogy a dollár folyamatosan és nagymértékben veszít értékéből, olyannyira, hogy ma már többen helyettesítő devizákat is találnak a helyére a világvaluta szerepkörében.
A válság jelei több oldalról mutatkoznak: az egyik jelentős tényező, hogy a külföldi befektetők érdeklődése csökken az amerikai befektetési eszközök iránt. A trendet számon tartók meglátása szerint ez rövid időn belül nem is változhat. Őket minden bizonnyal meglepetésként érte a portfóliórendezéseket leíró ja-nuári statisztika, mely szerint a nettó amerikai befektetésieszköz-vásárlások mintegy 50 százalékkal meghaladták a decemberi szinteket. A kimutatott volumen 91,5 milliárd dollár volt, ez még az adott havi külkereskedelmi deficitet is bő 30 milliárd dollárral felülmúlta.
Az aggodalom másik forrása az ázsiai jegybankok tartalékolási politikájának változása: többen már tavaly jelezték: fennáll a veszélye annak, hogy több jegybank korábbi dollár alapú tartalékolási rendszerét euró alapúra váltja. Az elméleten túl Oroszország jelezte is ilyen irányú szándékát. Ha mindez igaz lenne, az lényegében a dollár árfolyamának teljes öszszeomlásához vezethetne. Azóta azonban kiderült, mégsem eszik olyan forrón a kását: az amerikai portfólióbefektetések volumene ugyan tényleg nem nő elég lendületesen, de óriási zuhanásról sem beszélhetünk. És igaz ugyan, hogy több jegybankot is foglalkoztat a tartalékrendezési probléma, ugrásszerű váltással azonban mégsem kell számolnunk.
Tény azonban, hogy a Bretton Woods II névre keresztelt mai világdeviza-struktúra, melyben a dollár mint egyedüli meghatározó fizetőeszköz, illetve egyetlen makroszintű megtakarítási pénznem szerepel, rövidebb idejű lesz, mint azt megalkotásakor gondolták. A dollár részaránya a teljes devizatartalék-állományon belül 75-ről 68 százalékra csökkent az elmúlt két évben, és ma már egyre kevésbé törekednek az ázsiai országok is arra, hogy dollárvásárlással tartsák mesterségesen gyengén saját fizetőeszközüket. Mindez pedig azt jelentheti, hogy ha nem is látványos összeomlással, de várhatóan a jövőben is folyamatosan gyengül majd az amerikai fizetőeszköz.
