Elveszett a régiós lendület
A tavalyi év után egyelőre csalódás 2005 a közép-európai devizák életében, a forint mellett a zloty, valamint a cseh és szlovák korona sem tudott eddig hozamtöbbletet produkálni az euróhoz képest, még akkor sem, ha a kamattal növelt értéküket vizsgáljuk. Nem meglepő tehát, hogy mostanában nem tolonganak a befektetők a régió devizapiacain, ráadásul a zöldhasú évkezdeti erősödése a dollárban mért árfolyamhozamokat negatívvá változtatta.
Relatív pozíciónkat szintén rontja, hogy a devizaspekuláció csak e régióban fulladt ki, Latin-Amerika és Ázsia országai közül a likvid piaccal és rugalmas árfolyamrendszerrel rendelkezők éppen hogy az utóbbi hónapokban indultak be.
Szomszédaink körében egyedül a román lej tudott kiemelkedőt produkálni az idén, a márciusi korrekcióval együtt is majd tíz százalékkal több dollárja van azoknak, akik a szilveszteri pezsgőbontás mellé román lejt is vettek dollárjaikból. A már említett régiós társak az eurónak a dollárhoz viszonyított négyszázalékos értékvesztése miatt kivétel nélkül negatív hozammal "kecsegtetik" eddig a befektetőket, szemben például a brazil reál kamattal együtt mért tízszázalékos (nem évesített) első négy hónapi eredményével. Brazíliával kapcsolatban talán érdemes megjegyezni azt is, hogy a 80-as évek adósságcsapdáit okozó költségvetési túlköltekezés és az 1999 eleji valutaválság óta ma már a jegybank az infláció kompromisszummentes leszorításáért küzd, hazai füleknek szokatlan módon - a vállalatvezetők kritikája ellenére - ebben a kormány is támogatja.
A latin-amerikai régió mellett az ázsiai országok valutái is izgalmas időszakot élnek át. Több deviza árfolyamát is beindította, hogy ismét felizzott a levegő a kínai jüan körül. A kínai jegybank ugyanakkor tükröt tartva igyekszik a spekulánsokat elbizonytalanítani, és legutóbb több tisztviselője is úgy nyilatkozott, hogy pont a jüant övező spekuláció gátolja az árfolyamrendszer módosítását.
Az egész róka fogta csuka helyzetből - úgy tűnik - leginkább a rugalmasabb árfolyamrendszerrel bíró és így a deviza felértékelődésének nagyobb teret adó ázsiai devizák profitálnak, mint a koreai von vagy a fülöp-szigeteki peso. A spekulánsok e devizák vásárlásával is igyekeznek felkészülni a jüan erősödésére, mert úgy gondolják, a kínai horgony elmozdításához a körülötte lévő devizák is hasonló elmozdulással alkalmazkodnak, sőt itt még kisebb-nagyobb kamatkülönbözetből extraprofitra is kilátás van.
