Emelés várható Amerikában

Az elemzők egyöntetűen azt várják az amerikai szövetségi jegybanktól (Fed), hogy ma 25 bázisponttal, háromszázalékosra emeli meg az irányadó alapkamatot. A monetáris szigorítást elsősorban az infláció gyorsulásával indokolják, az éves maginfláció ugyanis márciusban 1,7 százalékos volt, szemben a februári 1,6-del. A jegybankot - elemzők szerint - még az sem tántorítja majd el a kamatemeléstől, hogy a gazdasági növekedés üteme lassulni látszik. Az első negyedévben 3,1 százalék volt az Egyesült Államokban a GDP bővülése, amely ugyan még mindig magasabb, mint az eurózónában vagy Japánban, a tavalyi első háromhavi 3,8 százaléktól azonban jelentősen elmarad.

Az amerikai gazdaság lassulását a Fed nem ítéli olyan mértékűnek, hogy veszélyeztesse a hosszú távú növekedési célokat. Ahhoz viszont elegendőnek bizonyul, hogy ne menjen bele egy agresszív, 25 bázispontosnál nagyobb mértékű kamatemelésbe.

Trippon Mariann, a CIB elemzője szerint a Fed tavaly elkezdett mérsékelt kamatemelései ezzel nem érnek véget, és az év végére az irányadó alapkamat 3,75-4 százalékos szintre kerülhet, legalábbis, ha a gazdaság üteme nem lassul túlzott mértékben.

A Feddel ellentétben az Európai Központi Bank (EKB) várhatóan nem változtat szerdai kamatdöntő ülésén, így továbbra is kétszázalékos maradhat az eurózóna irányadó kamatszintje. Pedig az amerikai kamatemelések eredményeképp egyre nagyobb nyomás alá kerül az euró, amelynek kurzusa már az 1,29 dollárt sem éri el. (Ha a Fed a kamatdöntést követően szigorú közleményt ad ki, akkor a dollár várhatóan tovább erősödik az uniós valutához képest.)

Ráadásul az eurózóna inflációja is 2,1 százalékra emelkedett áprilisban az előzetes adatok szerint, amely kismértékben már meghaladja az EKB által megfogalmazott optimális, kétszázalékos szintet. Ezeknél a tényezőknél azonban sokkal égetőbb probléma az eurózóna gazdaságának lassulása, ezért az EKB egysze-rűen nem emelheti kamatát.

A térség gazdasági növekedésének lassulását jól tükrözi, hogy az Európai Bizottság kettőről 1,6 százalékosra módosította a térség GDP-bővülésére vonatkozó 2005-ös előrejelzését. Trippon Mariann szerint ugyanakkor a második negyedévben nullaszázalékos növekedés is elképzelhető, mivel az export bővülése - amely az elmúlt év növekedésének a motorja volt - az euró erősödésének, illetve a globális recessziónak köszönhetően erőteljesen visszaesett. Az elemző úgy véli, hogy legközelebb a negyedik negyedévben képzelhető el kamatemelés az eurózónában, bár szerinte akkor sem túl valószínű.