Veszik a Mol-papírt, mert olcsó
A Morgan Stanley elemzése kiemeli, hogy a Mol nagyon jól áll finomítói fedezetekben – ebben a szegmensben a magyar olajóriás a legjobban pozicionált. A tanácsadócég a Mol finomítóiban használt technológiát is nagy előnyként értékeli: a műszaki színvonal már most megfelel a 2009-es EU-előírásoknak. A Concorde hírlevele alapján a Morgan Stanley pozitívumként értékeli, hogy – figyelembe véve az állami csomagra vonatkozó opciót – a Mol egyike azon kevés európai olajcégnek, amelyben már nincs tulajdonrésze az államnak.
Ráadásul a részvény az európai olajpapírok közül az egyik legolcsóbb: 2007-re a 4,6-es EV/DACF- (enterprise value/ debt-adjusted cash-flow – azaz a társaság piaci értékének és az adóssággal korrigált cash-flow-nak a hányadosa) mutatót állapítottak meg.
A Morgan Stanley a PKN-nél is kedvező jelenségként említi a magas finomítói kitettséget. Méltatják a lengyel cég költségcsökkentési programját, valamint az Unipetrol-szinergiát. A Polkomtel várható eladása miatt pedig tisztítja a cég profilját. A lengyel társaság EV/DACF-mutatója 5,7 – tehát drágábbnak számít, mint a Mol, de európai szinten még mindig alacsony. A tanácsadó cég ugyanakkor 48 euróról 55-re emelte az OMV-részvények célárfolyamát. Úgy értékelik, hogy az osztrák vállalat árfolyamában a dinamikus kelet-európai növekedési terv lehet a legfontosabb mozgatóerő.
A Morgan Stanley december elején lerontotta a magyar, a lengyel és a cseh részvénypiacra vonatkozó minősítését az eurózóna növekedési kilátásainak rosszabbra fordulása miatt. Akkor az energiaipari papírokkal kapcsolatban változatlanul tartásra ajánlást fogalmaztak meg. Úgy látták, hogy a szektor továbbra is jól teljesít mindaddig, amíg biztatók a növekedési kilátások. Mindezt azonban megingathatja, ha az Egyesült Államokban megáll a kamatok emelkedése vagy a Fed kamatvágást hajt végre.
