Komolyabb portfólióátrendeződés nincs
Túlfűtöttek voltak a várakozások a magyar részvényekkel szemben – magyarázták egyes alapkezelő szakemberei azt, hogy a gyorsjelentések nem okoztak emelkedési hullámot a hazai értékpapírpiacon. A hazai részvényalapok zöme nem módosított portfóliójának összetételén, s mint mondták, a gyorsjelentések sem ösztökélik erre. Nem okoztak meglepetést a tőzsdecégek tavalyi számai – mutatott rá Zsiday Viktor, az Aegon Alapkezelő vezetője, s mint hozzátette: a kisebb részvényekre helyezik a hangsúlyt, ebben a szegmensben ugyanis nagyobb növekedési potenciált látnak. A gyorsjelentések közül az OTP és az Egis számai lepték meg a Raiffeisen Alapkezelő befektetési vezetőjét, Váradi Zoltánt, s véleménye szerint ez a két papír a későbbiekben is jól teljesíthet. A makrogazdasági kockázatok és az elmaradt akvizíciók miatt a külföldiek jelenleg nem preferálják az OTP-részvényeket, miközben a fundamentumok alapján az egyik legjobb banknak számít a térségben – magyarázta Váradi Zoltán. A Raiffeisen Részvény Alapjában az OTP semleges súlyozást kapott, míg az Egis – a jövőbeni növekedési potenciál miatt – felülsúlyozott, a többi blue-chip részvény, a Mol, a Richter és az MTelekom pedig alulsúlyozott. A kisebb papírokban a Raiffeisen Alapkezelő befektetési vezetője is fantáziát lát.
Az Egis tavalyi számai olyanynyira meghaladták a várakozásokat, hogy az OTP Alapkezelő felülsúlyozta a részvényt az OTP Quality alapjánál – mondta érdeklődésünkre Honics István portfóliómenedzser. Mint hozzátette: a többi tőzsdecég adatai nem tértek el a prognózisoktól, éppen ezért nagyobb átrendeződést nem is lát indokoltnak. A hosszú ideje a maximális törvényi limiten súlyozott Egis-papírok súlyát ugyanakkor a gyorsjelentést követően kismértékben csökkentették a K&H Részvény Alapnál, de – mint megjegyezték – továbbra is felülsúlyozott, miután a piac beárazni látszik az általuk anticipált növekedési lehetőségeket. Mérsékelték az FHB-részvények súlyát is, mivel az új stratégia az első egy-két évben kevés eredménnyel kecsegtet, illetve január végére eltűnt az OTP-vel szemben ősz óta fennálló, az indokoltnál nagyobb értékelési diszkont. Növelték ugyanakkor a Mol-részvények súlyát, mivel várakozásaik szerint a finomítói árrések az idén is kedvezően alakulhatnak – fogalmaztak a K&H Alapkezelőnél, s mint hozzátették: ismét emelték a Zwack-részvények súlyát a folyamatosan javuló működési hatékonyság és a várhatóan növekvő osztalékok reményében.
Az elkövetkező hónapok várható tendenciáit illetően megoszlanak a vélemények. Az Aegon Alapkezelő vezetője szerint nem kell „elpártolni” a magyar részvényektől, hiszen ha a külföldi befektető mindeddig nem hagyta el a hazai piacot, az a választási csatározások hevében sem ijed meg.
Jelentős árfolyam-ingadozásra számítanak ugyanakkor a K&H Alapkezelőnél, s mint fogalmaztak: aki igazán kedvező alkalomra vár, annak a következő hónapokban a 18-19 ezer körüli indexérték esetén érdemes beszállni.
Nem számít komolyabb árfolyam-emelkedésre Váradi Zoltán, mondván, a fejlődő államok várhatóan háttérbe szorulnak majd a nemzetközi tőke áramlásának tekintetében, ám komolyabb lejtmenetet nem vár az elkövetkező hónapokban. Az OTP Alapkezelő portfóliómenedzsere úgy látja, a választásoknak csak korlátozott hatása lesz a részvényárfolya-
mokra, s inkább az okozhat nagyobb mozgást a piacon, hogy az új kormány milyen intézkedéscsomagot jelent be. Négy évvel ezelőtt is a választásokat követően bizonytalanodott el a részvénypiac – jegyezte meg Honics István. (FB)
