Kegyvesztett ingatlanalapok

Kegyvesztetté váló kötvény-, stagnáló ingatlan-, felértékelődő garantált és részvényalapok – az év első negyedévét ezen tendenciákkal lehetne jellemezni, miközben a hazai befektetési alapok piaca folyamatosan bővül. Az első három hónapban több mint tíz százalékkal, 2070 milliárd forint fölé nőtt az összvagyon, ám az elmúlt hónapok egyúttal komoly átrendeződéseket is hoztak.

Az egyik leglátványosabb változás a tavalyi év sztártermékének számító ingatlanalapoknál zajlott: januárban még 27, februárban közel 9, márciusban azonban már csak hatmilliárd forinttal nőtt az alaptípus eszközértéke. A növekedési ütem lassulására számítani lehetett, hiszen a komoly állampapír-kitettségű konstrukciók sem tudták függetleníteni magukat a hozamemelkedéstől, s a mérséklődő visszamenőleges hozamok nyomán egyre kevesebben tették ide a pénzüket – magyarázta Temmel András, a Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetségének (Bamosz) főtitkára. Az elmúlt három hónapban egy százalék körüli nominális hozamot felmutató kötvényalapok ugyanakkor nem úszták meg ennyivel, a bizonytalanná váló állampapírpiac, az esetleges jegybanki kamatemeléssel kapcsolatos aggodalmak s a forint drasztikus árfolyamgyengülése nyomán egyre többen vették ki megtakarításukat a konstrukcióból; márciusban már több mint 56 milliárddal csökkent az alaptípus összvagyona. A befektetők reakciója érthető, attól tartanak, hogy megismétlődnek a 2003. évi folyamatok, amikor az állampapír-piaci instabilitás, a forint árfolyamgyengülése is hozzájárult a számottevő kamatemeléshez – jegyezte meg Temmel András. Minél kisebb kockázatot biztosító likviditási, „bebiztosított” garantált alapok, nemzetközi diverzifikációt nyújtó részvényalapok – a jelenlegi piaci környezetre ez a befektetők válasza. Figyelemre méltó, hogy a pénzpiaci alapokon belül a likvidítási alapok vagyona az első negyedévben 80 milliárddal nőtt, ezzel szemben a közel hasonló hozamot produkáló pénzpiaci alapoknál az év első két hónapjának közel 12 milliárdos vagyongyarapodását márciusban már mintegy 16 milliárdos elvándorlás követte.

Az első negyedév slágertermékének a garantált és a nemzetközi részvényalapok tekinthetők, mindkét esetben közel 40 százalékkal nőtt a vagyon.

Az elmúlt hónapokat jellemző tendencia a közeljövőben is folytatódik – véli Temmel András. A kötvényalapokra továbbra is a bizonytalan hangulat nyomja rá a bélyegét, a garantált alapokba folytatódhat a tőkebeáramlás, s a nemzetközi diverzifikáció is jellemzője lehet az elkövetkező hónapoknak. Érdekes, hogy az elmúlt három hónapban a hazai részvényalapokkal valamivel jobb hozamot lehetett elérni, mint a globális konstrukciókkal, ám a forint volatilis árfolyam-alakulása miatt a devizakitettség nagyobb hangsúlyt kap a befektetőknél.