Nagyot zuhanhat a forint
Az egyensúlyukból kibillent gazdaságokat a piac megbünteti – vélik azok az elemzők, akik Magyarország helyzetét Izlandhoz vagy Új-Zélandhoz hasonlítják. A közelmúltban mindkét országban kamatot kellett emelni, mert a külföldi befektetők érdeklődésének lanyhulása miatt esni kezdett a nemzeti devizák árfolyama.
Az Európai Unión belül Magyarországon a GDP 6,1 százaléka az államháztartás hiánya, ez a legmagasabb az EU-n belül. A fizetési mérleg hiánya az idén a GDP nyolc százaléka körül várható – ez például a lengyelországinak csaknem a négyszerese. A hatalmas deficitet csak a külföldi befektetők képesek finanszírozni. Már ha üzletet látnak benne.
Egy tegnapi szakmai rendezvényen elhangzott: a külföldi tőkének igazából mindegy, melyik párt nyeri a parlamenti választásokat. Mind a szocialisták, mind a Fidesz programjában növekvő kiadások és csökkenő adóbevételek szerepelnek. Bármelyik erő kerül is hatalomra a választások után, egy-két hónapja lesz arra, hogy elkezdje egyensúlyba hozni az ország költségvetését. Ha ez nem történik meg, komoly válság alakulhat ki – mondja Felcsuti Péter, a Raiffeisen vezérigazgatója. Ha elmaradnak az intézkedések, a befektetők máshova vihetik a pénzüket.
Martin Blum, a BA-CA ügyvezető igazgatója szerint a befektetők azt látnák szívesen, ha az új kormány – bármelyik párt is alakítja – nem váltaná be a költségvetést kedvezőtlenül érintő választási ígéreteket. A BA-CA szerint az euró 256–276 forintos sávban várható a következő három hónapban, az euró bevezetése pedig szerintük legkorábban 2014-ben várható.
A forint árfolyama jelenleg is a szakadék szélén billeg. Jelentős kockázati tényezőt jelent az EKB mai kamatdöntése, a vasárnapi első választási forduló és a márciusi államháztartási hiány hétfői közzététele. Mindezeket figyelembe véve a kilátások rövid távon egyértelműen negatívak. Sokan úgy vélik, hogy a forint a 268-as szintig is leeshet, ez pedig 25 hónapos mélypont lenne. A Portfólió.hu felmérésében a megkérdezett elemzők mintegy fele a 270-es szintnél is gyengébb forintot vár a következő három hónapban, jövő év áprilisára pedig 260–270 közötti szintet valószínűsítenek.
Vannak optimistább hangok is. Agata Urbanska, az ING Bank EMEA-térségért felelős vezető közgazdásza szerint még érdeklődnek a befektetők a magyar papírok iránt, és a mostani árfolyamesés még nem jelenti azt, hogy egy nagyobb eladási hullámnak lennénk tanúi.
Ezt látszik igazolni a hat hónapos diszkontkincstárjegy szerdai aukciójának sikere: a meghirdetett 40 milliárd forintos mennyiségnél tízmilliárd forinttal többet értékesített az ÁKK. A kötvények árfolyama viszont (főleg a márciusi államháztartási adatoktól való félelmek és az eurózóna kötvény-piacán jelentkező negatív folyamatok hatására) csökkent.
A pesszimisták – a szakértők nagy része – a részvénypiacon is jelentős romlásra számítanak: a BUX néhány hónapon belül 5–15 százalékkal is gyengülhet. Mások szerint viszont ezen az időtávon nem várhatók jelentősebb mozgások.
Nem a jegybank helyzete kényes
Barcza György, az ING Bank vezető elemzője szerint a magyar jegybank most van először abban a kényelmes helyzetben, hogy a kedvező inflációs helyzet miatt nem elsősorban neki kell aggódnia a forint árfolyamának gyengülése miatt, megvárhatja, amíg a gazdaság többi szereplője is ráébred, hogy a gyenge forintárfolyam önmagában nem oldja meg a gazdaság egyensúlyi problémáit. Egy „rosszmájú” jegybank a korábbi kritikákra válaszul akár meg is várhatná, amíg az árfolyam-stabilitás és az alacsony infláció megőrzése érdekében tüntetés szerveződik a Szabadság térre egy kamatemelés érdekében. Persze ez csak feltevés, de a jelenlegi folyamatok alapján nem zárható ki, hogy néhány hónap múlva az új pénzügyminiszter sürgeti majd a kamatemelést, azt követően, hogy a túl alacsony kamatszint miatt eltűnik a kereslet az állampapír-aukciókról.
Egy „rosszmájú” jegybank a korábbi kritikákra válaszul akár meg is várhatná, amíg az árfolyam-stabilitás és az alacsony infláció megőrzése érdekében tüntetés szerveződik a Szabadság térre egy kamatemelés érdekében. Persze ez csak feltevés, de a jelenlegi folyamatok alapján nem zárható ki, hogy néhány hónap múlva az új pénzügyminiszter sürgeti majd a kamatemelést, azt követően, hogy a túl alacsony kamatszint miatt eltűnik a kereslet az állampapír-aukciókról.-->
