A hazai papírokra hat a forint

A hazai részvények elmúlt hetekben produkált lejtmenete láttán felvetődhet a kérdés, érdemes lehet-e már ezen a szinten a részvényalapok irányába elmozdulni a befektetőnek, vagy a nemzetközi piacokban nagyobb a fantázia. Minden azon múlik, hogy menynyire „nyugszanak le” a kedélyek a nemzetközi piacon – mutatott rá Rebák Attila, a Credit Suisse portfóliómenedzsere. Május közepén a negatív korrekciót az indította el, hogy a külföldiek egyre bizonytalanabbá váltak azt illetően, az emelkedő infláció miként befolyásolja a Fed lépéseit, és ez pedig a gazdasági növekedést. A túl lassú amerikai gazdasági bővülés nem kedvezne a kockázatos eszközöknek – fogalmazott Rebák Attila, aki úgy látja: az ez évre várható két kamatváltozással már kordában lehet tartani az inflációt, miközben a gazdasági növekedés is magasabb lehet a piaci várakozásoknál. Ha a kép letisztul, úgy a fejlődő térségek részvénypiacait ismét felfedezhetik a befektetők. Igaz, Magyarországon árnyalja a képet, hogy a kormány megszorító csomagja nem győzte meg a külföldieket, s vélhetően a strukturális lépés vezethet a kockázati felár mérséklődéséhez.

Bár 2007-ben a BÉT tőzsdecégeinél az eredmény stagnálását prognosztizálják az elemzők, hosszabb távon a jelenlegi árszinteken érdemes lehet beszállni a hazai befektetőknek – jegyezte meg a Credit Suisse alapkezelője. A magyar részvénypiacon a forint árfolyam-alakulása jelent bizonytalansági tényezőt Zsiday Viktor, az Aegon Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint. Egyes vélemények szerint ugyanis hazánk belefuthat egy devizaválságba, éppen ezért nem árt óvatosnak lenni, hiszen a magyar papírok viszonylag olcsónak, de egyúttal kockázatosnak is tekinthetők.

Rövid távon a nemzetközi papírokat javasolja Váradi Zoltán, a Raiffeisen Alapkezelő befektetési vezetője; ezt azzal indokolja, hogy a forintgyengülésnek még lehet tere. Amíg kedvező hírek nem érkeznek, addig a tőkekiáramlás is folytatódik a fejlődő piacokról – fogalmazott Váradi Zoltán. Leginkább az amerikai piacokban lát növekedési potenciált, míg ha a régióban marad a befektető, akkor egy diverzifikáltabb portfólióval jobban jár, mint ha kizárólag magyar részvényeket vásárolna.

Az európai részvényekben lát most fantáziát Zsiday Viktor, ám csak abban az esetben, ha a devizakockázatot egyúttal lefedezi a magánszemély. A fejlődő piacoktól azonban tartózkodna az Aegon Alapkezelő portfóliómenedzsere, hiszen az izlandi és a törökországi fizetőeszköz komoly lejtmenete is a kisebb kockázatot nyújtó befektetések felé terelte a külföldieket. Három-hat hónapos időtávban a globális részvénypiaci kitettséget érdemes növelni – itt elsősorban a fejlődő piacokban és az európai papírokban lehetne gondolkodni –, ám a devizakockázatot nem árt lefedezni – mondta Rebák Attila.