Tart az árfolyamnyereség-rali

Befektetés. A feltörekvő piacok részvényei vezethetik az idén is – immár hatodik egymást követő évben – a részvényprofitok listáját. Ugyanis a fogyasztók Kínától Brazíliáig immár elég gazdagok ahhoz, hogy nemzetgazdaságaik hajtóerejét képezzék, annak ellenére, hogy az exportjuk iránti érdeklődés mérséklődhet a világgazdaság növekedésének lassulásával.

A befektetők olyan célpontokat keresnek, mint a kínai telefontársaságok vagy bankok, hiszen egyre nő a fogyasztók költése, miután az elmúlt öt év alatt megduplázódtak a fizetések. Brazíliában a kamatok az elmúlt két évtized legalacsonyabb szintjére süllyedtek. Indiában pedig a bankok által nyújtott hitelek öszszege az elmúlt két évben 35 százalékkal megugrott.

A UBS AG, a JPMorgan Chase and Co. és a Credit Suisse Group előrejelzése szerint a Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Index az idén 15 százalékkal erősödik. Ez a feltörekvő piaci mutató tavaly 26 százalékkal izmosodott, az erre az évre prognosztizált relatív – a 2006-os teljesítményhez mért – visszaesés pedig abból adódik, hogy 1999 óta most a legdrágábbak a feltörekvő piaci részvények a fejlett piacokéihoz viszonyítva. A UBS adatai szerint az előbbiek papírjai „alig” 20 százalékkal olcsóbbak az utóbbiakhoz képest, ám amikor a feltörekvő piaci rali négy évvel korábban elkezdődött, a diszkont 50 százalékos volt.

A fejlett gazdaságú országokat tömörítő mutatók közül a Standard and Poor’s 500 tavaly 14, a Dow Jones Stoxx 600 európai index 18, az MSCI Asia-Pacific indexe 15 százalékot erősödött. A feltörekvő piacokat követő MSCI Emerging Markets Indexet 19 évvel ezelőtt indították, és 25, ázsiai, kelet-európai, latin-amerikai és közel-keleti ország részvényeinek mozgását követi. A 2002-es feltörekvő piaci rali kezdete óta az értéke megháromszorozódott. Ez idő alatt a China Life Insurance, Kína legnagyobb biztosítójának papírjai csaknem megnégyszerezték, a legnagyobb orosz távbeszélő-társaság, az OAO Rostelecom részvényei pedig megháromszorozták az értéküket. Az MSCI-nek a kínai élelmiszer-ipari vállalatokat tömörítő indexe tavaly 89 százalékkal erősödött, szemben a világ legnagyobb fogyasztási cikkeit gyártó amerikai Procter & Gamble papírjainak 12 százalékos növekedésével.

A Világbank előrejelzése szerint az idén a feltörekvő országok gazdaságai 6,7 százalékkal bővülnek, ezen belül is vezető szerephez jut a világ két legnépesebb állama, Kína és India. A UBS pedig úgy véli, a feltörekvő gazdaságokban a fogyasztásra alapuló vállalatok profitjai ez évben átlagosan 30 százalékkal nőhetnek, ami ezen iparágak minden idők legnagyobb éves erősödése, és csaknem háromszorosa a fejlett világ hasonló cégeinél prognosztizált átlagos nyereségnek. SA