Az OTP-nek nagy kihívást fog jelenteni a 2010-es eredménycél
Az áprilisban megtartott befektetői sajtótájékoztatón az OTP a bank menedzsmentje változatlanul kitartott a 2010-es adózás előtti 2 milliárd eurós eredmény-előrejelzése mellett, így a Concorde befektetési ház elemzése szerint ehhez a banknak 2008 és 2010 között meg kellene dupláznia a nettó profitját. Eközben az Investsberbank eredménye a háromszorosára emelkedne, stabil 250 EUR/HUF keresztárfolyam mellett. A Concord úgy véli, hogy a kitűzött eredménycélnak az elérése nagy kihívást jelent majd a banknak.
Az OTP tervei szerint a külföldi leánybankok a csoport konszolidált eredményéhez való hozzájárulása az idén 57,8 milliárd forintra (27 százalék) fog növekedni a jelenlegi 25,7 milliárdról (13 százalék, így a nettó eredmény növekedésnek mintegy a felét fogják adni a külföldi leánybankok.
Azonban az OTP hangsúlyozta, hogyha szükséges nem zárja ki a további akvizíciók vagy egy kevésbé profitabilis leánybank értékesítésének lehetőségét sem – emlékeztetett a Concorde.
Ugyan az OTP első negyedéves eredménye időarányosan elmaradt a bank 211,6 milliárd forintos éves eredmény-várakozásától, véleményünk szerint a bank képes lesz felgyorsítani lakossági hálózatának kiépítését és felpörgetni a hitelexpanziót az orosz és ukrán leánybankokban. Így az OTP-nek sikerülhet elérnie, hogy az egész bankcsoport eredménye dinamikusabb mértékben növekedjen az idő közben felmerülő költségek ellenére is.
Az OTP konszolidált első negyedéves, 50,4 milliárd forintos nettó eredménye 9 százalékkal haladta meg a tavalyi időszak eredményét és csekély 1 százalékkal múlta felül az elemzői várakozásokat. A külföldi leánybankok, a montenegrói CKB-val és az orosz Investsberbankkal együtt már a konszolidált nettó eredmény 25 százalékát adták, a 2006 első negyedévben látott 12,2 százalékhoz képest. Az anyabank ugyan egészséges eredménynövekedésről számolt be, de a bolgár DSK teljesítménye csalódást okozott számunkra. Összességében az OTP első negyedéves számai megfeleltek a várakozásainknak.
A bevételek 36 százalékkal nőttek, míg az operatív költségek 35,8 százalékkal ugrottak meg, ezért a kiadás/bevétel hányados stabilan, 53,4 százalék maradt. A hitelkihelyezés 38 százalékkal, míg a betétgyűjtés 24 százalékkal bővült. A nettó kamatmarzs a swapok hatása nélkül év/év alapon 35 bázispontos csökkenést mutatott, de az előző negyedévhez képest 32 bázisponttal tágult ki. Az OTP szerint a nettó kamatmarzs az idei év során várhatóan tovább fog csökkeni, de az 5 százalék körüli szinten stabilizálódni fog, mivel a beszűkülő marzsokat a FÁK-piacokon működő bankok ellensúlyozni fogják. A saját tőke arányos megtérülés (ROE) 23 és 25 százalék körül fog maradni középtávon. A céltartalékképzés riasztóan nagy mértékben, mintegy 262 százalékkal, 21,3 milliárd forintra növekedett. A korrigált kockázati költség a negyedév során viszont csak 11 milliárd forint volt (év/év alapon +86 százalék). A problémás hitelállomány (NPL) aránya a bázisidőszakhoz képest 3,9 százalékról 4,4 százalékra nőtt, míg a hitelfedezetségi mutató ezzel párhuzamosan 69,6 százalékról 61,2 százalékra esett vissza.
Továbbra is fenntartja a Concorde a 2007-es 211 milliárd forintos nettó eredmény-várakozását és Tartás ajánlásuk mellett megerősítették 10 560 forintos célárukat.
