FHB: tartós korrekció?

A harmadik negyedéves gyorsjelentési szezon kellemetlen meglepetését a kispapírok közül az FHB részvényei okozták a Budapesti Értéktőzsdén. A hitelintézet kedd esti soron kívüli tájékoztatójában foglaltakra – a bankpapír októberi átlagos forgalmának több mint háromszorosa mellett – hétszázalékos árfolyamzuhanással reagált a piac tegnap. Ugyanis az FHB a gyorsjelentés pénteki közzététele előtt bejelentette, hogy a harmadik negyedévben a ténylegesen elért eredmény közel 20 százalékkal a tervezett alatt maradhat. A keddi tájékoztató valószínűleg csupán lökést adott az egyébként is korrekcióra érett bankpapír piacán az eladási hullámnak – véli Vágó Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. elemzője. Az FHB részvényeinek árfolyamát elsősorban az tarthatta magas szinten, hogy egy esetleges felvásárláskor a kérő hajlandó lehetett volna a fundamentumokat nem tükröző árat is kifizetni a papírokért. Az akvizícióra spekulálók türelmét – a mellett, hogy az az idő teltével egyre fogy – a lex Mol kapcsán megszigorított vállalatfelvásárlási szabályok is kikezdték.

A piaci szereplők váratlan veszteségek miatti növekvő csalódottságát feltehetőleg a józanodás periódusa követheti – mutatott rá az elemző. Vagyis az FHB papírjaira tartós korrekció várhat, amelynek során a szerdai záróárhoz képest százalékban kifejezve további két számjegyű árfolyamcsökkenés sem elképzelhetetlen. Hiába vannak a hitelintézetnél jó kvalitású vezetők, a kedvezőtlen piaci pozíciói miatt tizenkét havi célára mindössze 1500 forint környékére tehető – fűzte hozzá a szakértő. Kocsi János, az ING elemzője ugyanakkor arra hívta fel a figyelmet, hogy egyszeri tételek miatt romlott le a teljesítmény.

Az FHB keddi bejelentése szerint az új stratégia negyedik negyedévben lezáruló megvalósításának költsége eddig négy-öt százalékkal, azaz 500 millió forinttal haladta meg a tervezettet. Ehhez jön még az IFRS szerint elszámolt derivatív ügyletek valósérték-változásából származó veszteség, ami a várt 60 millió forint helyett 510 milliót tesz ki. A privatizációval kapcsolatban szintén többletkiadások keletkeztek, ezek összmennyisége hozzávetőleg 450 millió forint. Ennek tükrében a jelzálogbank az első három negyedévre várhatóan 4,1 milliárdos adózott profitot jelent, ez nagyjából 1,5 milliárddal marad el az egy évvel korábbitól. Mivel az év hátralevő részében nem várható kedvező változás, ezért a bank éves konszolidált adózás előtti eredménye valószínűleg legalább a harmadik negyedévi mértékben elmarad a tervezettől és a piaci várakozásoktól. MA