Barátból ellenség lett az S&P

Az amerikai kongresszus és a tőzsdefelügyelet mellett már az igazságügyi minisztérium is vizsgálódik az Egyesült Államokat nemrég leminősítő Standard & Poor’snál (S&P). A gyanú szerint a hitelminősítő kvázi „lefeküdt” a bankoknak, és túlértékelte azok később katasztrofálisnak bizonyult pénzügyi termékeit.

Vizsgálatot indított az amerikai igazságügyi minisztérium az S&P ellen a hitelminősítő által még a válság előtt kiadott téves értékelések háttere, illetve az emiatt okozott károk ügyében, értesült a New York Times. A történet kezdete még a válság kirobbanását megelőző „aranyévekre” nyúlik vissza, amikor az amerikai hitelminősítő intézet a lehető legjobb osztályzattal látott el egyes jelzálog-fedezetű értékpapírokat, azaz kimondottan biztos befektetésnek nyilvánította azokat. Az amerikai ingatlanpiaci lufi kipukkanásával, a szerény anyagi lehetőségekkel rendelkező adósoknak juttatott jelzáloghitelek tömeges bedőlésével azonban felszínre kerültek a rendszer visszásságai. Az ezen értékpapírokra épített pénzügyi termékek elértéktelenedtek, és hatalmas veszteséget okoztak azoknak, akik ezekbe fektették a pénzüket.

Az igazságügyi minisztérium most azt próbálja tisztázni, mi volt az oka annak, hogy ezek a termékek korábban kiváló besorolást kaptak az S&P-től. Egyelőre nem bizonyított feltételezések szerint erre a hitelminősítő menedzsmentje adott utasítást az eredetileg alacsonyabb osztályzatot javasló elemzőknek annak érdekében, hogy elnyerje ügyfelei, a bankok szimpátiáját. Utóbbiaknak – amelyek maguk fizették az általuk piacra dobott pénzügyi termékek minősítését – ugyanis elemi érdekük fűződött ahhoz, hogy az S&P a lehető legjobb véleménnyel legyen azokról. Az amerikai kongreszszus vizsgálóbizottsága zárójelentésében például azt állította, hogy a hitelminősítők több százezer dollárt kaptak a bankoktól a gyanússá vált minősítésekért. Kritikusok szerint mindez enyhén szólva is megkérdőjelezi a hitelminősítők függetlenségét és egyben az általuk kiadott értékelések helytállóságát. Az intézmények ezt cáfolják, és azt állítják, hogy a szóban forgó esetekben is kizárólag a rendelkezésre álló tények alapján hozták meg ítéleteiket.

Az ügyet még pikánsabbá teszi, hogy éppen a most kormányzati vizsgálódások tárgyává lett S&P volt az, amely – 1941-es létrehozása óta először – megvonta az Egyesült Államoktól a legkiválóbb adóskockázati minősítést augusztus elején. (Az más kérdés, hogy az európai esetektől eltérően a befektetőket ez most nem zavarta, sőt a lépés után még nőtt is a kereslet az amerikai értékpapírok iránt.) Az egyelőre még nem világos, hogy a Moody’s és a Fitch esetében is indult-e hasonló nyomozás.

Bár az amerikai lap szerint az S&P elleni vizsgálat kezdetei még a leminősítés előttre nyúlnak vissza, annak felerősödéséhez valószínűleg hozzájárult a „degradálás” okozta politikai vihar. Mint ismert, a leminősítést követően az amerikai tőzsdefelügyelet, a SEC is vizsgálódni kezdett a az S&P háza táján, mivel felvetődött, hogy a hitelminősítő hibásan kalkulált az amerikai államadósság előrejelzésében, és ez vezetett az USA AAA besorolásának elveszítéséhez.

Európai Bizottság egyelőre vizsgálja annak lehetőségét, hogy versenyfelügyeleti eljárást indít a piac mintegy nyolcvan százalékát birtokló két hitelminősítő tulajdonosi összefonódásának ügyében.

Európai Bizottság egyelőre vizsgálja annak lehetőségét, hogy versenyfelügyeleti eljárást indít a piac mintegy nyolcvan százalékát birtokló két hitelminősítő tulajdonosi összefonódásának ügyében.-->