Esnek az állampapírkamatok

Négy hónap után csökkenteni kezdte az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a lakossági állampapírok kamatát. A rövid lejáratú papírok kamata 25 bázisponttal lett alacsonyabb. Tegnap óta az egyéves lejáratú Kamatozó Kincstárjegy (KKJ) 2,75, a Féléves Kincstárjegy (FKJ) 2,5, a postán kapható Kincstári Takarékjegyek (KTJ) közül az egyéves 2,5, a kétéves 3, a dematerializált KTJ Plusz pedig 2,75 százalékos kamattal kapható. A befektetők kihasználták, hogy a múlt héten még magasabb volt a kamat: 60 milliárd forint értékben jegyeztek a még 3 százalékos kamatot fizető KKJ-ből, ami több mint a négyszerese volt a meghirdetett mennyiségnek.

Várható volt, hogy az ÁKK előbb-utóbb nyesni kezdi a kamatokat. A rövid lakossági állampapírok prémiuma ugyanis nagyon magas volt már a nagybani piacon is elérhető hitelpapírokéhoz képest. Az intézmények számára is elérhető egyéves diszkontkincstárjegy hozama már alig 1 százalékos, a KKJ-k prémiuma így még a kamatcsökkentés után is több mint 170 bázispont. Nemcsak az intézményi papírokhoz képest volt gáláns a rövid lakossági állampapírok kamata, hanem a hosszú lakossági állampapírokhoz mérten is. Az inflációt követő kamatozású Prémium Magyar Államkötvény (PMÁK) 3 százalékos, illetve 3,5 százalékos bónuszt fizet az infláció fölött, tekintettel azonban arra, hogy a pénzromlás üteme negatív, a most jegyezhető, 2018-ban lejáró sorozat csak 3 százalékos, a 2020-ban lejáró pedig 3,5 százalékos kamatot ad ebben a kamatperiódusban. Ezek után nem meglepő, ha a PMÁK piacát is kannibalizálta a KKJ.

A legmagasabb kamatot jelenleg a szintén változó kamatozású Bónusz Magyar Államkötvények (BMÁK) fizetik a kisbefektetőknek. A BMÁK alapkamata az egyéves diszkontkincstárjegyek (dkj) aukciós hozamához igazodik, a kamatprémium a futamidőtől függően 1,25, 2, illetve 2,5 százalékos. A 2018-ban kifutó kötvény 3,49, a 2020-as lejáratú 4,24, a 2024-es pedig 4,49 százalékot ad a jelenlegi kamatperiódusban. A dkj-hozamok viszont folyamatosan csökkennek, a 2018-as és a 2020-as sorozatnál pedig az új kamatperiódus egy hónap múlva indul, a jelenleginél valószínűleg legalább egy százalékponttal alacsonyabb kamatokkal. Ha változatlanok maradnak az állampapírhozamok, az augusztusi kamatfordulójú tízéves BMÁK kamata a fix kamatozású tízéves kötvényé alá süllyedhet.

Ilyen feltételek mellett a tavalyi nyár slágerének számító BMÁK, illetve az idei év elején eladási csúcsokat döntő PMÁK népszerűsége az idén nyáron valószínűleg visszaesik, és a mostani kamatcsökkentés ellenére továbbra is a KKJ maradhat a lakosság egyes számú kedvence. Ennek az állampapírnak az állománya május végén már megközelítette az 1250 milliárd forintot, a júniusban pedig az eddig értékesített mennyiség több mint 70 milliárd forinttal haladta meg a lejáratok volumenét. A lakossági állampapírok állománya most már szinte biztosan meghaladja a 2800 milliárd forintot, ennek csaknem fele viszont már ismét KKJ-ben van.

A lakossági állampapírok vásárlói között intézmények is vannak, májusban a BMÁK nagy részét ezek jegyezték le. Tavaly is előszeretettel vásároltak jól fizető lakossági állampapírokat, az Mfor információi szerint például a jegybank négy alapítványa 2014-ben 77,5 milliárd forintnyi lakossági állampapírt vásárolt.

A lakossági állampapírok vásárlói között intézmények is vannak, májusban a BMÁK nagy részét ezek jegyezték le. Tavaly is előszeretettel vásároltak jól fizető lakossági állampapírokat, az Mfor információi szerint például a jegybank négy alapítványa 2014-ben 77,5 milliárd forintnyi lakossági állampapírt vásárolt. -->