Nagyot buktak a hedge fundok augusztusban

Az augusztus végi váratlan nagy esést követően nem jött jelentős felpattanás, ahogy az utóbbi években mindig, hanem kevéssel augusztus 24-i mélypontjuk fölött ingadoznak az indexek. David Tepper amerikai hedge fund-vezér is óvatossá vált, a CNBC-nek nyilatkozva kifejtette: már jóval kevésbé optimista az amerikai részvénypiac kilátásait illetően, mint korábban. Tepper véleménye azért is számít sokaknak, mert öt évvel ezelőtti optimista nyilatkozata óta a részvényárak szinte folyamatosan emelkednek, ezért van, aki „Tepper-ralinak” hívja a 2009 óta tartó bikapiacot. Alapkezelője, a 20 milliárd dollár tőkét forgató Appaloosa Management a közelmúltban jelentően csökkentette a részvénykitettségét, és megnövelte a készpénzállományát. A közelgő Fed-döntés előtt érdemes egy kicsit hátrébb lépni – magyarázta. Ha az árak húsz százalékkal lejjebb kerülnének, akkor ismét vásárolnék, hosszú távon emelkedő részvényárakra számítok – tette hozzá. Tepper a vállalati eredményvárakozásokat és ezzel összefüggésben a piac értékeltségét érzi gyenge pontnak. Szerinte a jövő évi eredményprognózisok teljesülése erősen kérdéses.

Míg az Egyesült Államokat szerinte nem tudja foglyul ejteni a világgazdaság lassulása, a részvénypiac más. Ez csak 50 százalékban függ az amerikai gazdaságtól, 50 százalékban viszont a világgazdaságtól. Szerinte a vállalatok növekedése és az árrések nagyobb súllyal esnek latba, mint a Fed kamatemelése. Ezért az előttünk álló időszakban nagyobb jelentősége lesz a részvényválasztásnak.

Egy másik ismert milliárdos hedge fund-guru, Bill Ackman viszont közölte, nem annyira pesszimista a piacokkal kapcsolatban, mint Tepper. A CNBC-nek nyilatkozva kifejtette, szerinte a részvények olcsók. Ackman cége, a Pershing Square Capital alaposan megszenvedte az augusztusi mélyrepülést: 9,2 százalékot bukott augusztusban, amivel az éves teljesítménye mínusz 0,1 százalékra romlott. Pedig Ackman teljesítménye volt a legjobb tavaly az abszolút hozamú alapok között, mintegy 40 százalékos profittal. Alapvetően a piacok emelkedésében vagyunk érdekeltek, hiszen jelentős részesedéseket vásárolunk kiszemelt vállalatokban, amelyek alulértékeltek, és ezeket évekig tartjuk – mondta. Éppen ezért nem tudom megmondani, hogy a részvényeink árfolyama hol lesz egy hónap múlva vagy akár az év végén – utalt arra, hogy hosszú távon kell nézni az alapok teljesítményét.

Az augusztus mindenesetre több neves amerikai hedge fund számára borzalmasan alakult. John Paulson három legnagyobb alapjából kettőnek a teljesítménye is negatívba csúszott, az Advantage Fund 3,6, a Special Situations Fund pedig 12 százalékos veszteségnél jár. Daniel Loeb Third Point Off Shore Alapja 5,2 százalékot bukott a múlt hónapban, amivel idei nyeresége 0,1 százalékosra olvadt. A David Einhorn nevéhez fűződő Greenlight Capital legnagyobb alapja 5,3 százalékot veszített augusztusban, és 14 százalékos mínusznál tart az év eleje óta. Tepper ehhez képest jól teljesített, az Appaloosa 12 százalékos nyereségnél jár, miközben a hedge fundok teljesítményét mérő HRFI hedge fund index 1,87 százalékot esett augusztusban, 2015-ös teljesítménye pedig plusz 0,2 százalék.