Nem akar véget érni az olajrali

Egyre több elemző figyelmeztet arra, hogy az olaj piacán kialakult optimizmus nem megalapozott, a fundamentumokban ugyanis vajmi kevés változás történt az év elejéhez képest. A WTI jegyzése az idei
26 dollár körüli mélypontjáról már 66 százalékot emelkedett, tegnap 43 dollár körül ingadozott a jegyzése, a Brent olaj hordója pedig valamivel 45 dollár alatt mozgott. A hét kisebb áreséssel kezdődött ugyan az elmúlt három hét meredek emelkedését követően, ám a profitrealizálás nyomában járó csökkenés alig érte el az egy százalékot.

Eközben sorra esnek kútba az OPEC-en belüli és kívüli termelő országok kitermeléscsökkentési tervei. Amint a Morgan Stanley elemzői megjegyzik, a túltermelés nem csillapodott, a gazdasági növekedés visszaesése miatt pedig – különösen az olajfaló feltörekvő országokban – a felhasználás mérsékelten bővülhet. Az amerikai elemzők a hedge fundok vásárlásaival magyarázzák a közelmúlt jelentős áremelkedését. Az olajár emelkedésére kötött határidős és opciós vételi pozíciók állománya 2015. június óta nem látott szintre emelkedett, miközben a short pozíciók száma idei mélypontja közelébe esett a múlt héten.

Közben a dollár ismét erősödésnek indult, ami az olajár gyengülése mellett szól, mivel drágábbá teszi a nyersanyagot az egyéb helyi devizákban számolva. Tegnap a jelentős kitermeléssel rendelkező, OPEC-tag Indonézia illetékese jelentette ki, hogy a 45 dollár körüli ár „nem rossz”, és ha ez tartható, akkor nincs is olyan nagy szükség a kitermelés csökkentésére.
A fundamentumok és az áralakulás közötti ellentmondás miatt a Morgan Stanley arra figyelmeztet, hogy bármikor összeomolhat az árfolyam, súlyos veszteségeket okozva a spekulatív szereplőknek. Hasonló véleményen van a Goldman Sachs is, amely szerint a rali végét pontosan nehéz előre jelezni, de az biztos, hogy nem hosszú távú fordulatról van szó, így mostantól az áresésnek van nagyobb esélye. A szakértők tavaly május óta alulsúlyozzák a nyersanyagszektort, és emellett továbbra is kitartanak, dacára annak, hogy nemcsak az olajban, de számos nyersanyag árában is jelentősebb emelkedés következett be az elmúlt két hónapban.

A Barclays szerint a készletek világszerte továbbra is magas szinten állnak, több korábban kiesett termelő ismét a piacra lépett, Szaúd-Arábia és Irán pedig növeli a kitermelését több OPEC-en kívüli országhoz hasonlóan. Az egyetlen pozitív változás, hogy az amerikai palaolaj termelés volumene folyamatosan csökken, a Reuters szerint az ottani aktív kutak száma az elmúlt öt hétben akkorát csökkent, hogy a 2009 végi szintre esett vissza.