A társaság erőteljes növekedési szakaszban van, ahol a következő években további cégeket is megvásárolhat az MKB Bank elemzése szerint.
VG
2018.04.09, 15:09
Megosztom a cikket
A fontosabb vagyonelemeket egyenként értékelve az MKB számításai szerint a Konzum részvények fair értéke a P/BV érték 2,13-szeresén található. Az egy részvényre jutó könyv szerinti értéke a 2017. évi IFRS konszolidált, nem auditált pénzügyi beszámoló alapján 1958 forint, így egy részvény fair értéke 4175 forint – véli az MKB Bank elemzője a bank honlapján közzétett részletes elemzés alapján.
Debreczeni Csaba az MKB részvényelemzője hangsúlyozza: a társaság erőteljes növekedési szakaszban van, ahol a következő években további cégeket (privát és nyilvános) is megvásárolhat.
Linczényi Aladin (b) és Fekete Péter (k), a Konzum vezérigazgató-helyettesei, valamint Végh Richard, a BÉT elnök-vezérigazgatója Forrás: BÉT
Az egyéb üzletrészek, vállalatok felvásárlása ugyanakkor nem feltétlenül növeli tovább a P/BV mutatót; azonban ha a tőke értéke nő, a vállalat értéke is növekedni fog, amennyiben nem kell számolnunk jelentős részvénykibocsátással. A P/BV abban az esetben is módosulhat, ha más, alapvetően a Konzum P/BV értékétől jelentősen eltérő iparágban szerez részesedést a társaság. A könyv szerinti értékére hatással van a birtokolt társaságok tőkéjének egymáshoz viszonyított aránya is.
Az MKB ugyanakkor nem ad hosszú távú előrejelzést, mivel mint fogalmaztak: az csak rendkívül nagy hibasávval adható meg egy olyan társaság esetében, amely folyamatos és dinamikus változásban, a növekedés korai fázisában van és várhatóan újabb akvizíciókat fog végrehajtani.
Ezen kívül néhány birtokolt társaság esetén a friss alapítás miatt lehetetlen a múltbeli pénzügyi adatok elemzése, illetve a jövőre vonatkozó pénzügyi előrejelzés is jelentős bizonytalanságot hordoz.
Az elemzés kitér arra is, hogy ma a Konzum holdingnak, vagyonkezelő társaságnak tekinthető, amely több mint 150 milliárd forintnyi vagyont kezel (beleértve a magántőkealapok vagyonát is). Globálisan tekintve napjainkban a hasonló legismertebb holdingtársaság a Warren Buffett nevével fémjelzett Berkshire Hathaway , amely alapvetően nem végez semmilyen termelő tevékenységet, illetve nem nyújt szolgáltatásokat sem. Helyette jelentős részesedéssel rendelkezik néhány tőzsdei cégben nyilvánosan megvehető részvényeken keresztül, mint például a Coca-Cola, valamint mellette nem nyilvános cégeket is birtokol, mint a BNSF vasúti fuvarozó társaság. A társaság jelenlegi árfolyama az „A” részvényeket esetében 300 ezer dollár körül ingadozik.
A Konzum befektetési portfóliójában a tőzsdei cégek sorát erősíti az Appeninn (ingatlankezelés), CIG Pannónia (biztosítás) és az OPUS Global (vagyonkezelés). Mellettük olyan nem tőzsdei társaságok is a vagyon részét képezik, mint például a Hunguest Hotels és a Ligetfürdő (turizmus) vagy a Balatontourist; utóbbi balatoni kempingeket üzemeltet.
Az OPUS Global szintén holdingcégnek tekinthető, a csoport jelen van az építőiparban, médiában, nehéziparban, mezőgazdaságban, szállodaiparban és az ingatlankezelésben. Fontos megjegyezni, hogy a fent említett társaságok és iparágak a Konzum központi részét jelentik. Ezen túlmenően egyéb cégekben is van részesedése, de azok könyv szerinti értékhez való hozzájárulása elenyésző vagy jelenleg semmilyen tevékenységet nem végeznek – áll az elemzésben.
Elemző a Konzum részvényeinek fair értékéről
A Trend FM Reggeli monitor című műsorában Debreczeni Csaba, az MKB Bank senior tőkepiaci elemzője beszélgetett Nagy Károly riporterrel a Konzum-részvények fair értékéről.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.
