A tavalyi negatív hírek korrekciója zajlik
Felülteljesítenek idén a Richter-részvények a tőzsdén: árfolyamuk majdnem 10 százalékkal erősödött januárban, ez kétszerese a BUX index és háromszorosa az OTP-papírok emelkedésének. Az elmúlt egy évben egyértelműen túlreagálták a befektetők az Esmya-ügy fejleményeit, a készítmény tavaly teljesen kiárazódott a részvény fair értékéből, jelenleg ennek a csaknem egy évig tartó eltúlzott reakciónak látjuk a korrekcióját – mondta a Világgazdaságnak Naffa Helena, az Aegon Alapkezelő vezető részvényelemzője. A befektetőknek egyéb tényezőkre is érdemes figyelniük, a szakértő szerint további emelkedést hozna a részvényárfolyamban, ha a Richter bővítené gyógyszerportfólióját, vagy az amerikai piacon jelentős volumenben forgalmazott Vraylar újabb indikációra kapna törzskönyvezést (a várakozások szerint az első fél évben kiterjesztik az alkalmazását a bipoláris zavarra is). Az Aegon Alapkezelőnél pozitívumként értékelték, hogy a Richterben 25,25 százalékos tulajdonrésszel rendelkező Magyar Nemzeti Vagyonkezelő októberi döntése – a Richter-részvényekre cserélhető, speciális államkötvények refinanszírozásának leállítása – nem okozott bizonytalanságot a piacon. A Richter-részvények és az úgynevezett Hustho-kötvények kockázati megítélése eltérő, így nincs átjárás a két termék között, ezáltal kicsi a valószínűsége, hogy a kötvényeket visszaváltó befektetők vevőként jelennek meg a parketten – mondta Naffa Helena.
Jelentős növekedés előtt állhat a Richter – vélik az Erste szakértői. Elemzésük szerint a cariprazine hatóanyagú készítmény (a tengerentúlon Vraylar márkanéven forgalmazzák) alkalmazhatóságának várható kiterjesztése egyelőre nem tükröződik prémiumként a részvény árfolyamában. Ha viszont a Vraylar felírható lesz bipoláris zavarra is, azzal egy ötmilliárd dollárra becsült piac nyílik meg az Egyesült Államokban. A készítménnyel jelenleg zajló, harmadik fázisú vizsgálatok sikere után a kiterjesztés megtörténhet az úgynevezett major depresszióra is, a betegség kezelésére évi 3 milliárd dollárt költenek Amerikában.
A Richter befektetői a Vraylar október–decemberi eladási adatait január 29-én ismerhetik meg, a forgalom mintegy 17,5 százaléka a Richtert illeti royaltyként. A teljes évre az Erste 500 millió dollár bevételre számít a Vraylar piacán. Február 7-én teszi közzé a Richter 2018 utolsó negyedévére vonatkozó gyorsjelentését. A várakozások szerint az év elején az Esmya amerikai bevezetésével kapcsolatban is tisztul a kép: a forgalmazó Allergan egyeztetésen vesz részt az engedélyező hatóság szakembereivel, hogy a tavaly augusztusban megakadt törzskönyvezési kérelemről ismét tárgyaljanak.
A Reuters-adatbázisban elérhető célárak egy részét már meghaladták a Richter-papírok, az árfolyam tavaly február óta nem látott magasságokba, 6000 forint környékére ért. A jelenlegi, 12 hónapra szóló várakozások 5570 és 7055 forint között szóródnak. Az előremutató EV/EBITDA (a vállalat értékét veti össze az amortizációval együtt számolt üzemi eredménnyel) 8,87-os szinten áll, ami nem sokkal magasabb a szektortársak 8,15-os értékénél. Látványos alulértékelést jelez viszont a részvényár (P) és a saját tőke (BV) összevetése, e mutatóban a Richter 1,46-os P/BV-je áll szemben a vetélytársak 2,48-os értékével.
