Magára talált a nyomdarészvény

Három hónap alatt több mint 17 százalékkal drágultak a tőzsdén az ANY Biztonsági Nyomda részvényei. Még tavaly, a nyár közepén, a 81 forintos részvényenkénti osztalék kifizetése után indult meg a lecsorgás, a papírok október végére 1150 forintos mélypontig süllyedtek. Azóta viszont csak felfelé vezet az út, jelenleg 1350–1370 forint között kereskednek a részvénnyel. Fundamentálisan nem lát lényegi változást az ANY tekintetében Bukta Gábor, a Concorde részvényelemzője, aki szerint több külső körülmény is alátámasztja a részvények visszakapaszkodását a tavaly júniusi szintre. Segítette az árfolyam emelkedését, hogy a tízéves magyar állampapír hozama újra 3 százalék alá esett, a nyomdapapírok így ismét jelentős hozamprémiummal kecsegtetnek – magyarázta a Concorde szakértője, aki szerint a tavalyi nyereségből 83-85 forintos részvényenkénti visszaosztásra lehet számítani idén. Ha így alakul, a mostani árfolyamszinten 6 százalék feletti osztalékhozam realizálható. Az osztalékrátában nem számítanak változásra, tehát a nettó profit teljes egészében a részvényesekhez kerül.

Az ANY-részvények piaca ugyanakkor változatlanul illikvid, az utóbbi napokban is csupán 60-70 ezer darab papír cserélt gazdát. Tavaly még nyomás alatt tartotta a részvényt egy eladó, egy befektetési szolgáltató, aki idén már nincs jelen a nyomda részvénypiacán.

Bukta Gábor szerint az ANY 2019-ben folytathatja a terjeszkedését Közép-Afrikában, ahol jelentős üzleti lehetőség, hogy a migrációs hullám miatt a térségben drasztikusan nőtt az igény a – magas marzzsal értékesíthető – útlevelek iránt.

Stratégiai szempontból fontos a szeptemberben bejelentett üzemcsarnok-építés is – fűzte hozzá Bukta Gábor. A beruházás tervezett költsége 1,6 milliárd forint, ám az esetlegesen emelkedő építőipari költségek miatt 10-15 százalékkal is drágulhat. „A nyomda az operatív cash flow terhére hajtja végre a beruházást” – emlékeztetett a Concorde szakértője, ráadásul 6 milliárd forintos, olcsó hitelforrás is a rendelkezésére áll.

A Concorde előzetes számításai szerint a nyomdavállalat tavalyi árbevétele meghaladhatta a 100 millió dollárt. „Ez a szint kulcsfontosságú – mondta Bukta Gábor –, ugyanis az e feletti forgalmat elérő cégek önállóan indulhatnak meghívásos tendereken, nem csak konzorciumi tagként.” Ennek a szintnek az elérése 2019-ben is biztosítottnak tűnik: újra az ANY nyomda szállítja az EP és az önkormányzati választások dokumentumait. A két projekt profittartalma ugyan alacsony, de a 2,3 milliárd forintos keretszerződés sokat emel az éves árbevételen. A Con­corde októberben meghatározott 12 havi célára 1395 forint.

A teljes cikk a Világgazdaság keddi számában olvasható