Megemelte az Alteo célárfolyamát az MKB
Az elemzési modell felülvizsgálata után 1011 forintos célárfolyamot adott meg az Alteóra az MKB Bank elemzője. Ez a tegnap déli 650 forintos szinthez képest 55,5 százalékos árfolyamralit vetít előre a következő egy évre, és 4,2 százalékkal haladja meg az utolsó, tavaly novemberben kiadott 970 forintos célárfolyamot.
„Tavaly 11-12 milliárdos fejlesztési projekteket valósított meg az Alteo, változott a cég hitelállománya, saját tőkéjének nagysága, ráadásul számos más külső tényező is módosult. Utóbbiak közé tartozik például a magyar állampapírok hozamának változása. Európában a megújulók és a közműszektor főbb indexekhez mért teljesítménye is módosult. Mindezek következtében az Alteo súlyozott átlagos tőkeköltsége 6,1 százalékról 5,8 százalékra csökkent” – mondta a Világgazdaságnak Debreczeni
Csaba, az MKB Bank elemzője. A tavalyi nagy beruházások után idén kisebb, 3-4 milliárd forintos fejlesztésekkel kalkulálnak. A már működő és az áramtermelésbe az év közepén bekapcsolódó naperőművek 20 megawattos teljesítménye az idén 22-24 ezer megawattóra áram termelésére lehet elegendő. „A naperőműveknél nagy magabiztossággal kiszámítható a várható áramtermelés, azon legfeljebb a napelemek dőlésszöge vagy a berendezések típusa változtathat minimálisan. Mivel ezt az áramot az Alteo hosszú távú szerződések alapján, kötelező átvételi tarifával értékesíti, ezért az üzletág EBITDA-termelése is viszonylag jól meghatározható. Mi az idén 450-550 millió forintra számítunk ezen a soron” – tette hozzá az elemző. Az új célárfolyamban még nem kalkuláltak a nemrég bejelentett hulladékgazdálkodási üzletággal, mert annak üzleti tervével majd a nyáron áll elő a cég.
Az MKB 2018-ra 1,61 milliárd forint teljes EBITDA-t vár az Alteótól, ez idén 2,44 milliárdra emelkedhet, jövőre pedig 2,72 milliárd forintot tehet ki. „Az ezt követő években a szektorban megszokott módon a GDP-növekedéssel és az inflációval párhuzamosan gyarapodhat a társaság EBITDA-ja. Ez egy esetleges újabb nagy beruházási projekttel emelkedhet, mi idén 4 milliárd forintos, jövőre pedig 894 millió forintos beruházásokkal kalkulálunk a modellünkben” – mondta Debreczeni Csaba. Az Alteo árfolyama az elmúlt egy évben csaknem 10 százalékkal csökkent.
