A piac kényszerítheti ki a szigorítást
Újabb mélypontot ért el kedden a forint a meghatározó devizákkal szemben. Az eurójegyzések 327 forint fölé kerültek, a dollárért 293 forintot is kellett adni a bankközi piacon. Vészesen közelít a hazai deviza 330,76-os történelmi mélypontja.
Az elmúlt év ősze óta idén márciusig kisebb-nagyobb megingással folyamatosan erősödött a magyar fizetőeszköz, átlépve a 313 forintos határt az euróval szemben. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) máricusi kamatdöntése után (amely gyakorlatilag változatlanul hagyta az alapkamatot) a forint folyamatosan gyengült mind az euróval, mind a dollárral szemben. Május 21-én a forint árfolyama az euró ellenében átlépte a 327-es szintet, és közeledünk a történelmi mélyponthoz. A jegybank március végén jelentette be, hogy fokozatosan leépíti a deviza-swapállományát, ami szigorítást jelent, de a piac ezzel nem elégedett meg.
Könnyen lehet, hogy a 330-as szinten már interveniálhat a jegybank, mert egyrészt a túl gyenge forint a gazdaságnak sem tesz jót, másrészt az inflációt is felpörgetheti. Az MNB beavatkozása visszaviheti az árfolyamot 325 forint alá, de ez nem jelenti, hogy a hazai fizetőeszköz trendje megváltozna, mindaddig, amíg a jegybank egyértelművé nem teszi, hogy hajlandó a kamatemelésre. Ha ezt elmulasztja, a forint tovább gyengülhet. Az MNB monetáris tanácsa kedden tartja kamatdöntő ülését, amely nem is maga a kamatemelés lehetősége vagy mértéke, hanem a jegybank kommunikációja miatt lesz fontos.
A feltörekvő devizák árfolyamát nagyban befolyásolja az euró árfolyama a dollárral szemben: ha az euró-dollár átvinné az 1,115-es szintet, az további nyomás alá helyezné a régiós devizákat. Érdekesség, hogy a kelet-közép-európai térség devizái (lengyel zloty, cseh korona) az elmúlt egy hónapban alig fél százalékot vesztettek értékükből, ezzel szemben a forint 2 százalékot esett. Ha ez a tendencia folytatódik, akkor a piac kényszerítheti ki a jegybanki szigorítást.
Tonzor Péter,
az SPB Befektetési Zrt. vezető privátbankára
