Eséskor jön el a szigorú MiFID II. szabályozás éles tesztelése

Számos kihívás előtt állnak a befektetési szolgáltatók, bármennyire is próbálják a saját útjukat járni, a globális környezeti hatások megkerülhetetlenek – hangoztatta Szécsényi Bálint, az Equilor Befektetési Zrt. vezérigazgatója a Világgazdaság Tőzsdekonferenciáján.

A szakember szerint várhatóan egy ideig még velünk marad a pénzbőség és a relatív alacsony kamatkörnyezet, ám negatív kamatkörnyezetre már nem kell számítani. Emellett hektikusabb kereskedési környezetre érdemes felkészülni, mivel nagyobb lehet a volatilitás, a piacok láthatóan újra képesek lefelé korrigálni, és a reálgazdasági növekedés kilátásai is visszafogottabbak.

Problémának tekinthető Szécsényi Bálint szerint, hogy a pénzbőség hatására olyan állampapír-kibocsátó országok is elnyerik a befektetők bizalmát, amelyek a gazdaságuk állapota alapján ezt kevésbé érdemelnék meg, tipikusan ilyen Görögország.

Az ezen a héten zajló európai parlamenti választásnak közvetlen hatása aligha lesz a tőkepiacokra, de a pénzpiacok véleményét tolmácsolva az Equilor első embere hozzátette: igazán megnyugtató a papírforma-eredmény lenne. Hozzáfűzte, a tőkepiacok szempontjából kockázatként értelmezhető, ha az euroszkeptikus pártok a vártnál jobban szerepelnek.

Áttérve a magyar piac kilátásaira, Szécsényi Bálint elmondta, a nemzeti kötvény 5 százalékos éves kockázatmentes hozama könnyen oda vezethet, hogy ez a hozamszint előbb-utóbb már nem is lesz vonzó a lakossági befektetők körében.

Véleménye szerint a MiFID II. szabályozás igazi tesztje az esésbe forduló piacok és az emelkedő volatilitás idején jöhet el. Furcsa helyzet Szécsényi szerint, hogy a törvényalkotók a MiFID II. szabályozással többek közt a spekulánsokat (köztük a magyarokat) igyekeznek megvédeni a túlzott kockázatvállalástól, de ez a korlátozás könnyen a likviditás csökkenéséhez vezethet. Úgy látja, a MiFID II. szabályozás elsősorban a kis- és közepes pénzügyi szolgáltatókat (akár a magyar bankokat) sújtja, emellett korlátozza is a befektetési piacot.

A magyar fizetőeszköz várható árfolyammozgásával kapcsolatban arról beszélt, hogy lassú, fokozatos forintgyengülésre számít, de a kedvező makroadatok és a beérkező uniós források visszafoghatják a forintgyengülés ütemét. A magyar gazdaság fő kockázatának az infláció alakulását és az esetleges autóipari megtorpanást tartja az Equilor vezérigazgatója.