Amerikai kamatvágás lehet a válasz a fertőzésre

Fábián Csaba, a Saxo Bank elemzője

A piacok lassan ismerik fel, hogy a koronavírus eszkalálódása klasszikus világpiaci lassulást hozhat. A kötvénypiacokon a Federal Reserve a szokásához híven lassan reagál. Január közepén a befektetők mindössze 40 százaléka, jelenleg viszont már a 80 százaléka vár két kamatvágást az idén. Az első 25 bázispont akár már februárban meglehet, ez minden lejáraton kamatcsökkenést hoz, a biztonságot kereső befektetők felhajtják az árakat, ami jó vételi lehetőség a hosszú, 10–30 éves lejáratokon. A tripla C minősítésű kötvények erősen korrelálnak az energiapiaccal, így jó iránymutatók, hitelkamatfeláruk (credit spread) két hét alatt 1 százalékot emelkedett, jelenleg 10,5 százaléknál jár.

Az árupiacokon az olaj, az arany és a réz árfolyama van a középpontban. Az olajat jelentős nyomás alatt tartja a hárommillió hordónyi napi keresletcsökkenés, a finomítók tárolói megtelnek, az OPEC+ soron kívüli találkozót hívott össze. A WTI árfolyama több mint 20 százalékot esve 51 dollár közelében van. Az aranyat mint menekülőinstrumentumot érdemes figyelni. Most 1550 dollár közelében mozog, de pánik esetén nagy emelkedésre képes. Az arany-réz ráta pedig a 2008-as szinteken jár. A réz árfolyama különösen fontos, a világ rézfogyasztásának 50 százalékát Kína adja. A globális hedge fundok előszeretettel shortolják, a világpiaci lassulás ellen védekezve. Árfolyama emelkedett az amerikai–kínai kereskedelmi megállapodásra, most viszont 10 százalékos eséssel a 2,55 dolláros fontonkénti árnál jár.

A devizapiacokon az ausztrál dollárt büntették az amerikaival szemben. A zöldhasút a jegybank gyengítené, de egyelőre kevés sikerrel. A japán jen mint menekülődeviza árfolyama lehet érdekes. A részvénypiacokon mostanáig az olaj- és gázipari, valamint a légitársaságok, a hajózási és az ipari fémekkel foglalkozó vállalatok szenvedték el a legnagyobb ütést. Krízisek után azonban leginkább azoknak a termékeknek pattan vissza az áruk, amelyek a legnagyobb veszteségeket könyvelték el.