Harmadával zsugorodhatott a Mol profitja

Nem sok jót várnak az elemzők a Mol pénteken érkező negyedik negyedéves gyorsjelentésétől. A vállalat honlapján közzétett piaci konszenzus szerint az olajtársaság szinte minden főbb eredménysoron gyengébb számokat közölhet. Az iparágban meghatározó, újrabeszerzési árakkal becsült, tisztított EBITDA épphogy csak elérhette a 160 milliárd forintot, ez 17 százalékos visszaesés lenne éves alapon. Az adózott eredmény ennél is nagyobb mértékben, harmadával zsugorodhatott a decemberrel zárult három hónapos időszakban, így alig 52 milliárd forint nettó nyereséget könyvelhetett el az olajipari vállalat.

A lényegesen szerényebb teljesítmény mögött a meghatározó szegmens, a kutatás-termelés és a finomítás egyaránt csalódást keltő eredménye állhat. Az upstream üzletág eredményessége 22 százalékkal, a downstreamé pedig 18 százalékkal eshetett vissza. Bár a kiskereskedelmi és a gázszegmensben várhatóan ezúttal is erős növekedést mutat majd a Mol, a két kisebb súlyú üzletág a konszenzus szerint sem tudja ellensúlyozni az alaptevékenységek gyengébb eredményét.

„Alapvetően szektorspecifikus okok miatt lehet gyengébb a Mol utolsó negyedéve, a külső környezet nem igazán kedvezett az olajtársaságoknak” – mondta lapunknak Pletser Tamás, az Erste Befektetési Zrt. olaj- és gázipari elemzője.

A társaság 2019 utolsó negyedévében csaknem 7 százalékkal alacsonyabb olajárral dolgozhatott, ami erősen lehúzta az eredményt. Negyedéves alapon viszont még nőhetett is a kitermelt szénhidrogén mennyisége, ezért az up­stream­szeg­mensben nem lát nagyobb problémát az Erste elemzője. A downstreamüzletág eredményét is külső okok, nevezetesen a nyomott ágazati marzsok ronthatták le. „A petrolkémiai árrés nagyon mélyre süllyedt, de a finomítói marzs is lényegesen visszaesett. Különösen a november és december bizonyult gyengének ebben a tekintetben, és ez rányomja a bélyegét az egész negyedévre” – hangsúlyozza Pletser. A kiskereskedelmi üzletágban dolláralapon két számjegyű növekedést vár a szakértő, aki szerint a Mol a Fresh Cornerek bővülése mellett a magasabb lakossági fogyasztásból is profitálni tudott.

Az egész évre kitűzött EBITDA-célt várhatóan teljesíteni tudja a társaság, az Erste elemzője szerint a Mol 2019-es eredménye 2,3-2,4 milliárd dollár körül alakulhat. A rendkívüli osztalék azonban lekerülhet a napirendről, mivel a kifizetését a 2018-as 2,6 milliárd dolláros EBITDA alapján tartotta valószínűnek a cégvezetés. Az Erste az extra osztalékot korábban is irracionális elvárásnak tartotta, a mostani negyedév csak megerősítheti a brókercég álláspontját.

Pedig most különösen jól jönne a Molnak, ha rácáfolhatna az elemzői várakozásokra, és kellemes meglepetést szerezne pénteki beszámolójával. Árfolyama idén már 13 százalékkal csökkent az alapvetően optimista tőkepiaci hangulat ellenére is, és egyre inkább közelíti a 2500 forintos támaszt, amelynek a letörése hároméves mélypontot jelentene. A Mol szektortársai is eladói nyomás alatt vannak egy ideje. „Nagyon kedvezőtlen az iparág megítélése, az utóbbi másfél hónapot két számjegyű árfolyamcsökkenés jellemezte” – emelte ki Pletser Tamás.