Az osztalékok lassú emelkedése várható az idén a nagy cégeknél

Bár a negyedik negyedévben már valamivel bőkezűbben mérték az osztalékot a vállalatok, a pandémia miatt 2020-ban 12,2 százalékkal kevesebb, 1255 milliárd dollár részvényesi juttatással kellett beérniük a befektetőknek – derül ki a Janus Henderson alapkezelő legfrissebb tanulmányából.

A tavalyi utolsó három hónapban az egy évvel korábbinál 9,4 százalékkal kevesebb, 269,4 milliárd dollárt utalt befektetőiknek az 1200 legnagyobb piaci kapitalizációjú tőzsdei cég, ami némi javulás a második és a harmadik negyedévben elkönyvelt 22, illetve 14 százalékos visszaesés után. Ebben jelentős szerepet játszott, hogy egyes cégek

– például az orosz Sberbank vagy a német Volkswagen – a korábbi felfüggesztést követően visszatértek az osztalékfizetéshez, továbbá az is, hogy számos európai társaság – például a UBS – tavaly rendhagyó módon két részletben fizette ki részvényeseit, a második utalás pedig a negyedik negyedévben volt esedékes.

A járvány azonban így is mély nyomot hagyott a vállalati szférán, 2020-ban minden nyolcadik társaság megszüntette az osztalékfizetést, további ötödük pedig visszavágta a mértékét. Az év utolsó kilenc hónapjában mintegy 220 milliárd dollárt vett ki a befektetők zsebéből az egészségügyi válsághelyzet, a gazdaságok kényszerű leállítása és ezek nyomán az üzleti tevékenység beszűkülése. A legnagyobb érvágást a pénzügyi szektor szenvedte el, ahol 88 milliárd dollárra rúgott a kieső osztalék mértéke. Az európai és brit bankoknak a szabályozói döntések nyomán ideiglenesen lehetőségük sem volt a kifizetésre. Az osztalékvágások volumenének több mint felét így nem meglepő módon az európai és a brit társaságok adták, de szinte minden más régióban csökkentek a juttatások. Az egyetlen kivétel az Egyesült Államok, ahol éves alapon 2,6 százalékkal új csúcsra, 503 milliárd dollárra emelkedett az osztaléktömeg. Ennek oka, hogy az amerikai vállalatok a részvény-visszavásárlásaik visszafogásával meg tudták őrizni készpénzállományukat, és ezáltal az osztalékfizetésre is nagyobb mozgásterük maradt.

A legtöbb osztalékot a Microsoft fizette tavaly, az amerikai szoftvercég négy év után fosztotta meg a Shellt az előkelő címtől, a brit-holland olajcég ezúttal a felső tízbe sem fért be. A dobogó második és harmadik fokára – 2019-hez hasonlóan – az AT&T és az Exxon Mobile került. A toplista mezőnye is tükrözi a globális trendeket, sok év után először nem szerepel benne európai társaság, és nyolc amerikai mellé csupán egy-egy kínai és tajvani vállalat került be. A tíz legnagyvonalúbb vállalat a globális osztalékmennyiség csaknem 10 százalékát, 120,5 milliárd dollárt juttatott vissza részvényeseinek.

A rendkívüli 2020-as év után az idei első negyedévben a korábbiakhoz képest kisebb mértékben, de folytatódhat a kifizetések zsugorodása. Az egész éves kilátásokat illetően továbbra is nagy a bizonytalanság. A pandémiából való lassú kilábalás és a várhatóan gyenge első háromhavi osztalékok miatt legjobb esetben 5 százalékkal, 1,32 ezermilliárd dollárra emelkedhetnek a részvényesi juttatások, a pesszimista forgatókönyv teljesülése esetén 2 százalékos lehet a visszaesés a Janus Henderson szerint.