Óvatosabbá váltak a tengerentúli befektetők

Csendesebb vizekre eveztek a várhatóan megugró inflációs hullámok elől a tengerentúli befektetők, az amerikai befektetési alapkezelőknél ugyanis az alacsonyabb kockázatú kötvények és pénzpiaci termékek iránt nőtt meg a kereslet áprilisban, miközben részvényeszközeiktől nagy tételben szabadultak a befektetők – derül ki a Refinitiv Lipper aktuális statisztikájából.

A portfóliómenedzserekhez érkező tőke ugyan egy hónap alatt megfeleződött, a megtakarítók ezzel együtt továbbra is jelentős likviditással rendelkeznek, az adatszolgáltató kimutatása szerint ugyanis a hagyományos befektetési alapok 52,8, a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) pedig 81,1 milliárd dollárt szívtak fel áprilisban. Az előbbi szegmensben öt, az utóbbiban pedig már húsz hónapja töretlen a tőkebeáramlás, az eszközválasztás azonban csillapodó kockázati étvágyról és a biztonságosabb befektetések irányába való elmozdulásról árulkodik.

A klasszikus alapokon belül látványosan elfordultak a befektetők a részvényektől, a márciusi 11 milliárdos beszálló után áprilisban már bő 31 milliárd dollárt váltottak vissza belőlük, a legnagyobb, mintegy 19 milliárd dolláros kiáramlást a nagy kapitalizációjú amerikai cégek papírjaiból válogató alapok szenvedték el. A jegybank szerepét betöltő Fed a hónap folyamán megerősítette ugyan, hogy az infláció megugrását átmeneti jellegűnek tekinti, a pénzromlástól való félelem és a hónap végén egyes feltörekvő piacokon – Brazíliában és Indiában – felerősödő koronavírus-járvány mégis az alacsonyabb kockázatú befektetések irányába terelte a megtakarítókat. A kötvényalapok iránti kereslet harmadával, 55 milliárd dollárra nőtt, és még a pénzpiaci alapokból is mintegy 29 milliárd dollárral növelték tovább kitettségüket a márciusi – 129 milliárdos – nagybevásárlás után.

A jellemzően passzívan kezelt, indexkövető ETF-ek némileg árnyalják a képet, a kategóriák közötti tőkemozgások ugyanakkor itt is hasonló folyamatokat jeleznek. Az eszközosztály vagyonának többsége részvény-ETF-ekben pihen, így egyáltalán nem meglepő, hogy továbbra is a részvénykitettséget adó termékek szívták fel a legtöbb friss forrást, összesen csaknem 53 milliárd dollárt. A márciusban értékesített mennyiséghez képest azonban bő negyedével apadt a kereslet irántuk, miközben ezzel egyidejűleg kétszeresére, 28 milliárd dollár fölé nőtt a kötvény-ETF-ekbe érkező tőke. A részvény- és a kötvénykategóriában is a Vanguard termékei bizonyultak a legeredményesebbnek, a teljes amerikai részvénypiacot lefedő, Total Stock Market (VTI) ETF-je 4,3 milliárd dolláros értékesítéssel zárta a hónapot, míg a kötvénypiaci pozíciót keresők körében az ugyancsak széles körű diverzifikációt nyújtó Vanguard Total Bond Market Index ETF (BND) volt a legnépszerűbb 2,6 milliárd dolláros friss lekötéssel.

Az áprilisi trendekből óvatosabb befektetői attitűd rajzolódik ki: hagyományos alapokon és ETF-eken keresztül összesen 83,6 milliárd dollárt fektettek kötvényekbe az amerikai megtakarítók, miközben részvénykitettségüket alig 22 milliárd dollárral növelték, azt is döntően költséghatékony, egyszerűbben értékesíthető ETF-eken keresztül.

Tovább emelkedtek a kötvényhozamok

A tízéves német államkötvények hozama tovább emelkedett tegnap, és kétéves csúcsot döntött. A Reuters tudósítása szerint a befektetők azt kezdték árazni, hogy az Európai Központi Bank lassítani fogja az eszközvásárlásait. A tízéves német kötvény hozama mínusz 0,08 százalékig kapaszkodott, és az olasz kötvényekkel is 2020 szeptembere óta nem látott magas hozam (1,14 százalék) mellett kereskedtek. Az euróövezeti államkötvények már hétfőn eladói nyomás alá kerültek a másodpiacon, amire az EKB döntését beárazó spekuláció mellett az olasz gazdasági reformmal kapcsolatos aggályok is ráerősítettek. A kínálat tovább nő: a héten Finnország hárommilliárd eurónyi tízéves kötvényt bocsátott ki, Németország négymilliárd eurót helyez ki tíz évre, kedden pedig az Európai Unió értékesített kötvényeket, a befolyó pénzzel a SURE (támogatás a munkanélküliségi kockázatok csökkentésére vészhelyzet esetén) program finanszírozását egészítik ki. Tovább emelkedett tegnap a magyar referenciakötvény hozama is: a 3,215 százalékos szint 2019. január óta nem látott csúcs. | S. V.