Viharos harmadik negyedévet hagytunk a hátunk mögött: a széles piacot lefedő S&P 500-as index 5,3 százalékot esett, a klasszikus Dow Jones ipari index 6,7 százalékkal kerül lejjebb, a technológiai fókuszú Nasdaq Composite 4,1 százalékot szánkázott. Most a befektetők azt várják, miként tükröződik ez a lejtmenet a vállalati gyorsjelentésekben.
Az elemzők kétéves időtávon a legszélesebb réssel vágták vissza az S&P 500-as kosárban szereplő vállalatokra vonatkozó profitvárakozásaikat: június 30. és szeptember 29. között 6,6 százalékkal zsugorodott az S&P 500-ban szereplő vállalatok negyedéves egy részvényre jutó eredményeinek (EPS) átlagára vonatkozó becslésük.
2020 második negyedéve óta ez volt a legnagyobb egy negyedéven belüli csökkentés a profitvárakozásokban, az elmúlt öt év átlaga ennél a mutatónál csupán 2,3 százalékos.
Érdekes módon a vállalati menedzserek egy része szembemegy az elemzői pesszimizmussal. Több S&P 500-as társaság adott ki pozitív EPS-előnyilatkozatot, ezek a vállalatok a konszenzusos elemzői becslésnél többet várnak.
Szeptember végéig 41 vállalat adott pozitív EPS-várakozást. Az ötéves átlag 39, a tízéves pedig csupán 32. Míg az idei első negyedévben 29, a másodikban 32 volt a pozitív előzetesek száma.
Igaz, a negatív EPS-nyilatkozatok száma 65 volt szeptember végéig.
Hosszú idő után ez lehet a legizgalmasabb szezon, nagy kártyákkal a pakliban, de ha mégis rossz lapok jönnek, akkor elszabadulhatnak a medvék – vélekedett Louis Navellier, a Navellier pénzkezelő cég befektetési igazgatója.
A befektetők a pozitív vállalatokat jutalmazzák,
ha egy társaság pozitív EPS-várakozást közöl, akkor a kiadmány előtti két nap és az azt követő két nap időszakában átlagosan bő 3 százalékos árfolyam-erősödésre számíthat.
Ötéves átlagban 2,1 százalék a pozitív becsléshez tapadó négynapos rali.
Egyre jobban tapintható az elemzői pesszimizmus,
ahogy egyre nyilvánvalóbb a keresletcsökkenés a piacokon, különösen a luxuscikkek körében és a szórakoztatóiparban – mondta a VG-nek Józsa Bence, az Equilor elemzője. Ehhez társulnak még az emelkedő költségek és a feszes kihívásai. Mindezek nyomán
a működési költségek szűkítik a vállalati marzsokat.
Szektorálisan vizsgálva, bár első ránézésre erős negyedévet zártak az energiacégek, egyelőre kérdéses az extraprofit adók kockázata. Több szektort is érint a kínai kitettség, a napokban a Nike jelezte, hogy Kínában stagnál a forgalma. A tengeri fuvarozás recessziós vészjelzései a kiskereskedők extrém magas készletszintjére utalnak, s már a karácsonyi vásár is kérdéses a lemondott fuvarok nagy száma miatt. Józsa Bence szerint
a Black Friday kiárusításai adhatnak majd támpontot a kiskereskedelmi készletszintek alakulásához.
Az IT szektort is megviselik a makrogazdasági bizonytalanságok. A vállalati szoftverek és a testre szabható kütyük forgalma is lassulhatott a recessziós félelmek és a növekvő miatt. Továbbá fokozottan kockázatos az ágazati reklámbevételek alakulása, hiszen ez a vállalati büdzsék egyik legkönnyebben nyirbálható szelete.
