Előreszaladtak a piacok, de most jön csak a feketeleves – kevés kakaó maradt az európai részvényekben

Minden idők legerősebb évkezdetével büszkélkedhet az európai részvénypiac: a Stoxx 600 index több mint 5 százalékkal robbantotta be 2023-at, és nincs okuk panaszra a magyar tőzsdei befektetőknek sem: az OTP Bank részvényei közel 13 százalékkal drágultak kevesebb mint három hét alatt. Könnyen lehet azonban, hogy előreszaladtak a piacok: a Bloomberg megkérdezett 19 részvényelemzőt, a konszenzus alapján pedig a Stoxx 600 szinte ugyanott fejezheti be az évet, mint ahol jelenleg is áll: 452 pont környékén. 

Pedig az elemzők még optimistábbak is lettek az egy hónappal ezelőtti álláspontjukhoz képest. Így tett a Goldman Sachs részvénystratégája, Sharon Bell, aki figyelmeztetett: a részvénypiaci kockázatok változatlanul magasak, a vállalati profitok elmaradhatnak a korábbi években látottaktól. Annyiban lehet igaza a kockázatokat illetően, hogy nem akármilyen rali van az európai papírok mögött: októbertől 18 százalékkal nőtt a széles európai részvénypiacot lefedő index értéke, míg fő riválisa az amerikai S&P 500 csupán 9 százalékos pluszban caplat utána. 

Kontinensünkön a ciklikus részvények vezették a januári emelkedést, közülük különösen jól szerepeltek a kiskereskedelmi, az utazás/turizmus, s pénzügyi, illetve a technológiai szektor papírjai. Az okok emögött: a vártnál gyorsabb kínai nyitás reménye, a mélyebb energiaválság elkerülésének esélye, az inflációs nyomás enyhülése , illetve összességében a javuló gazdasági kilátások (egyre több elemző szerint elkerülhető a recesszió Európa több országában). 

Nagy kérdés, mi lesz a céges profitokkal, Emmanuel Cau, a Barclays stratégája például már csak 6 százalékos csökkenést vár e téren, szemben a korábbi 12-vel. A Bank of America részletesen is kifejtette, szerintük hogyan mozog az idén a Stoxx 600: a jelenlegi szintekről a shortosoknak állhat a zászló, az év közepére 20 százalékkal eshet az index, majd év végére kicsivel a jelenlegi felett zárhat. 

A profi befektetők mindezek láttán érthetően óvatosak: a BofA európai alapkezelői felmérésén 73 százalék válaszolt úgy, hogy a monetáris szigorítás és a lassuló gazdaság miatt a piacok új mélypontra kerülhetnek. Hosszabb távon már optimistábbak: 70 százalékuk várja emelkedő pályára az európai részvényindexeket 12 hónapos időtávra, decemberben még csak 58 százalékuk reménykedett ebben.