Évek óta nem zártak ilyan gyors ütemben pozíciókat a shortosok, mint az idén nyáron. A nyári illikvid időszakban meglepetésnek számító júliusi tőzsderali szinte ledózerolta az árfolyamesésre játszó spekulánsok fogadásait. A shortolók kölcsönveszik a részvényeket, majd eladják őket, azzal a céllal, hogy később alacsonyabb áron visszavásárolhassák. A különbözet a nyereség vagy veszteség. Az amerikai shortolások túlnyomó többségét fedezeti alapok végzik, amelyek a részvényindexek irányától függetlenül, pozitív hozamot kívánnak elérni. Nos, volt mit bezárniuk, mert a fedezeti shortok kumulált összege június–júliusban hét éve nem látott halmozódást ért el.
Ahogy a parkettszleng tartja,
legjobb vevő a shortos,
s valóban, a pozíciók zárása újabb hátszelet fújt a már addig is száguldó részvénypiacnak. Mert amikor egy részvényrali váratlanul éri a shortosokat, arra kényszerülnek, hogy többletfedezettel biztosítsák a dráguló pozíciókat, vagy magas áron vásárolják vissza a részvényeket, s ez
a kényszerkereslet még feljebb hajtja az árfolyamokat.
Sokan szkeptikusak, s mivel kénytelenek fedezni a shortpozícióikat, csak további olajat öntenek a feltüzelt piacra
– mondta David Kelly, a JPMorgan Asset Management részvénystratégája.
Az amerikai és kanadai részvényshortolók júliusban 53,5 milliárd dollár veszteséget könyveltek el, s idén már 175,2 milliárd dollárt veszítettek azzal, hogy szembementek a piaccal – az S3 Partners adatai szerint.
Júliusban minden szektor veszteséges volt a shortolók számára.
A fedezeti alapok viszonylag kevés tőkeáttétellel vagy kölcsönvett pénzzel léptek be 2023-ba, miután a tavalyi év nagy részében leépítették a kockázatos pozíciókat a recessziós várakozások miatt. Ám miután év elején lemaradtak a piac meglepetésralijáról, jókora tőkeáttétellel próbáltak nyereséges fogadásokat tenni. A mostani magas környezetben, amikor megnőttek a kockázatmentes hozamok,
a magas díjakkal dolgozó fedezeti alapok erős nyomás alatt állnak, hogy bármi módon hozamot termeljenek,
ha meg akarják tartani a befektetőket.
Még az aktivista Carl Icahn milliárdos is úgy nyilatkozott pénteken, hogy cége zárja a összeomlására vonatkozó fogadásokat, amelyek súlyos veszteségeket okoztak neki. Az Icahn Enterprises vállalatot magát is támadta egy aktivista shortoló, s a részvények idén 53 százalékot zuhantak, rádaásul kénytelenek voltak felezni az osztalékot.
Az 50 leginkább shortolt amerikai részvényt tartalmazó Goldman index júniusban és júliusban 32 százalékot emelkedett,
míg a széles piacot leképező S&P 500 9,8 százalékkal kapaszkodott feljebb.
A tőkeáttétes shortok zárása nagyban hozzájárult a piaci ralihoz, s kockázatot jelent, mert torzítja a részvényértékelést
– figyelmeztet Alex Chaloff, a Bernstein Private Wealth Management befektetési igazgatója.
