Tovább robog az OTP, már a 20 100 forintot is átlépte a részvény
Az új hét is az OTP lendületes emelkedésével kezdődött a BÉT-en: délelőtt 20 160 forinton is járt a kurzus, majd egy kisebb hullámvölgyet követően délután is 20 130 forintig kapaszkodott.
Javult az OTP költség-bevételi aránya is
A hazai nagybank pénteken közzétett harmadik negyedéves gyorsjelentését követően ráadásul a Bloomberg Intelligence részvényelemzője, Tomasz Noetzel is kedvező véleményt adott hétfőn a bankról, arra alapozva, hogy az újra felpörgő magyar piacon őrzött domináns pozíciója révén a bank stabilan tartotta a nettó kamatmarzsát az első háromnegyed évben, miközben külföldön is stabilan növekedett.
Az egész éves sajáttőke-arányos megtérülés (ROE) pedig valószínűleg meghaladja a 22,8 százalékos elemzői konszenzust, miután az év első kilenc hónapjában 24,9 százalékos pluszt hozott össze a csoport.
A harmadik negyedévben amúgy a nettó kamatbevétel 3 százalékkal nőtt a második negyedévhez mérten is, a teljesítő hitelek pedig – az eladott román egység kieső teljesítményével kiigazítva – 7 százalékkal emelkedtek az előző évhez képest. A teljes nettóbevétel-növekedés pedig főként az egyszeri bevételeknek és az orosz egység javuló teljesítményének köszönhető – állapítja meg az elemző.
A piaci konszenzus javított becslését, amely szerint idén 45 százalék körül alakul a bank költség-bevételi aránya, a Bloomberg még mindig konzervatívnak tartja, lévén a mutató a szeptember végéig tartó időszakban mindössze 38,3 százalékon állt.
Az OTP sajáttőke-arányos megtérülését az elkövetkező években a külföldi piacok gyorsuló növekedése mellett valószínűleg a magyar bank is hajthatja majd, hiszen például az utóbbi által termelt nettó kamatbevétel idén az előrejelzések szerint több mint 30 százalékkal nő – fűzi hozzá Noetzel.
Jól mennek a külföldi leányok is
Egyre nagyobb hangsúlyt helyezhet a csoport Horvátországra és Bulgáriára is, ahol az élénkülő hitelkereslet felturbózhatja a bevételeket. A vártnál hosszabb ideig a magasban ragadt euróövezeti kamatlábak tudniillik kedvezően hatnak a két említett országban termelt bevételekre, de a szlovén és a szerb üzletág is jól muzsikálhat. Az említett divíziók már most is a teljes nettó kamatbevétel több mint 40 százalékát gazdálkodják ki.
Az orosz és az ukrán leánybank ugyan továbbra is rontja a hangulatot, ám a csoport 2024-es kockázati költségei az elmúlt 12 hónapban kevesebb mint a felére estek vissza, ami a kelet-európai hitelpiacok ellenálló erejét tükrözi.
Az orosz érdekeltség kapcsán az elemző megjegyzi, hogy az OTP-t az oroszországi osztalékok hazatelepítésének képessége különbözteti meg versenytársaitól, ugyanakkor az orosz jelenlét miatti értékelési diszkont – amely P/E-ágon mintegy 19 százalékos a régiós bankokhoz viszonyítva – valószínűleg számottevően nem csökken, amíg nem szűnik meg a végső sorsával kapcsolatos bizonytalanság.
Az OTP további expanzióját a már az első negyedévben is
- mintegy 4 milliárd eurós tőkefelesleg, és
- az elemzők által 2024–2026-ra várt, 19–25 százalékos ROE-vel jellemezhető, erős szerves tőketeremtési kilátások, illetve
- a baltikumi Luminor Bankra a közelmúltban adott ajánlatban is tetten érhető földrajzi diverzifikációs stratégia
támogatják.
Egy újabb sikeres felvásárlás – hívja fel a figyelmet az elemző – a külföldi érdekeltségek összesített profit-hozzájárulását 80 százalék fölé emelné.
A 20 100 forint körüli árfolyam még mindig elmarad az elemzői konszenzus 21 469 forintos 12 havi célárától. Az LSEG konszenzusát alkotó 14 elemzőből a részvényt öt erős vételre, hat vételre, kettő tartásra, míg egy eladásra tartja, így az ajánlás egyértelműen vétel.
