Prágában kotyogta ki a Duna House, hogy mi lesz az osztalékkal

Jó eredményeket ért el a Duna House (DH) a harmadik negyedévben, a számok meghaladták előzetes becsléseinket is – írja az ingatlanközvetítő részvényeit követő cseh Wood brókercég részvényelemzője, Jakub Caithaml, aki a DH harmadik negyedéves gyorsjelentése mellett a cég vezetőivel tartott személyes találkozón elhangzottakból is merített. Erre a Wood által december elejére szervezett prágai Winter Wonderland konferencia adott lehetőséget.

Erős a Duna House hitelközvetítői szegmense

Az elemző elsősorban az erős hitelközvetítést emelte ki, aminek köszönhetően a DH júliustól szeptember végéig 20 millió euró bevételt termelt, így az év első 9 hónapjában már 61 millió eurónál tart a szegmens.

A jelek szerint tehát a vállalatcsoport jó úton halad a 76 millió eurós éves várakozás túlteljesítése felé. A közvetített hitelek volumene ugyanis lényegesen magasabb – éves összevetésben 30-50 százalékkal – minden olyan szegmensben, amelyben a DH tevékenykedik.

• Olaszországban a DH pozitív dinamikát lát a hitelközvetítést végző Credipass üzletágnál, amely gyorsuló ütemben növekszik, a csoport által közvetített hitelek teljes volumene 35 százalékkal nőtt éves szinten. 
• Lengyelországban a támogatott hitelprogramok fokozatos megszüntetését követően nyáron a hitel- és ingatlanpiac stabilizálódását tapasztalta az ottani DH-leány, miután korábban az előző évhez képest erőteljes visszaesés következett be.
• Magyarországon a szezonálisan gyenge nyári időszak ellenére folytatódott a hitel- és ingatlanpiacok élénkülése, ami a Wood szerint ígéretes eredményt hozhat év végére. 

Hazai vizeken maradva, Caithaml szerint az MNB élén várható személyi változás után a jövő év folyamán az általa eredetileg vártnál gyorsabb kamatcsökkenést láthatunk majd Magyarországon. A DH eredményére – amelyet euróban követnek a Woodnál Olaszország meghatározó szerepére tekintettel – ennek pozitív hatása lesz, amit azonban részben leronthat a forint várható gyengülése, amely éppen a lazább monetáris politikából adódhat.

Az ingatlanbefektetési szegmensben a DH a harmadik negyedévben 2,7 millió eurós bevételt gazdálkodott ki, ami messze meghaladta a Caithaml 2 millió eurós prognózisát. Tekintettel arra, hogy az év utolsó negyedében a szezonalitás következtében a volumenek várhatóan emelkednek, és a kamatlábak előre látható csökkenése - különösen Olaszországban - is kedvezően hat, az elemző úgy véli, csoportszinten a 14 millió eurós éves becslés is elérhető lesz.

EBITDA-ágon a vállalat megerősítette, hogy várakozásai szerint az éves tiszta, alapvető tevékenységéből származó EBITDA – amely nem tartalmazza az ingatlanbefektetési szegmens gyakran hektikusan változó eredményét, ahová a Duna House a lakások és egyéb épületek értékesítéséből származó forgalmat könyveli be – a korábbi 8,7-11,6 millió eurós előrejelzés felső felébe esik majd.

Az első 9 hónapban a Wood szerint ezen a soron 7,7 millió eurót hozott össze a cégcsoport.

És ami Prágában derült ki

A vállalat továbbra is jelentős keresztértékesítési potenciált lát Magyarországon és Lengyelországban, azaz a hitel- és az ingatlanközvetítés ezt követően is intenzíven segíti egymást – tudta meg a Wood elemzője Prágában a DH vezetőitől.

Az osztalékot a negyedik negyedéves gyorsjelentés közzétételekor jelentik be a cégvezetők, természetesen tartva magukat az osztalékpolitikához, amely szerint az alaptevékenységekből – ingatlan- és hitelközvetítésből – származó nyereség 47 százalékát fizetik ki, amelyet az eladásokból származó bevételek is növelhetnek, ha utóbbiakat nem fordítják akvizíciókra.

A vállalat a részvények közkézhányadát a jelenlegi 22-ről 50 százalék körüli szintre kívánja növelni, amire akkor kerülhetne sor, ha a DH plusz finanszírozást igénylő, vonzó felvásárlási célpontot lát. Magyarán ebben az esetben megszondáznák a piacot, mit szólnának a befektetők egy tőkeemeléshez. 

A DH amúgy 5,1 milliárd forint (12,4 millió euró) bevételt vár a küszöbönálló ingatlaneladásokból.

Olaszországban kétévnyi, 20-25 százalékos visszaesés után a jelzáloghitel-piac élénkülőben van, 13 százalékos éves növekedést láttak a harmadik negyedévben. A volumenbővülés azonban a jutalékokra negatív hatással lehet.

A Duna House részvényeit a Wood továbbra is vételre ajánlja, 1189 forintos célár mellett, amely 26,5 százalékos felértékelődési potenciált tartalmaz a hétfőn 940 forinton záró papírokra. Egy év alatt amúgy 584 forintról, 61 százalékkal drágult a részvény.