Megint meghökkent a svájci frank: hamarosan a hitelezők fizethetnek az adósnak
Donald Trump vámháborúja életre keltett egy évek óta halottnak hitt pénzpiaci furcsaságot: a negatív hozamú adósságot. A svájci államkötvények jó úton haladtak afelé, hogy 2022 óta először a negatív tartományban zárják a napot a Tradeweb adatai szerint. Ha ez bekövetkezik, a befektetők fizetnek a birtoklásáért a kibocsátónak.
Egekbe szökő kötvényárak nyomták padlóra a hozamokat
A kötvények hozama ellentétesen mozog az árfolyammal. És a héten a befektetők szinte öntötték a pénzt az olyan biztonságos eszközökbe, mint a svájci állampapírok. Az egekbe szökő árfolyam pedig a padlóra nyomta a hozamokat.
Nem ismeretlen a negatív hozamú adósság az állampapírpiacokon.
A negatív hozamú adósság állománya 2020-ban 18 400 milliárd dollár felett tetőzött. Akkoriban a Svájci Nemzeti Bank, az Európai Központi Bank és a Bank of Japan is zéró szint alatt tartotta az irányadó kamatlábakat, hogy élénkítsék a hitelezést és a gazdasági növekedést. Emlékezetes, hogy Svájc 2022-ben hagyott fel a negatív kamattal. Míg a japánok, utolsóként a sorban, csak tavaly szánták el magukat a kamatemelésre.
Az elmúlt évek monetáris szigora a globális kötvénypiac hozamait a pozitív tartományba emelte, s a befektetők arra számítanak, hogy ott is maradnak a hozamok.
Ma kivételes a negatív hozam
Svájc kivételnek bizonyulhat, mivel küzd az erősödő valuta negatív hatásaival.
A svájci frank ezen a héten több mint 5 százalékot pattant a dollárral szemben
a biztonságosnak tekintett eszközök zsákolása közben. Az erős frank visszafoghatja Svájc növekedését azáltal, hogy korlátozza az exportot, s emeli a defláció kockázatát.
A Svájci Nemzeti Bank irányadó kamata jelenleg 0,25 százalék, s a befektetők most
arra fogadnak, hogy a következő kamatdöntő ülésén 0 százalékra csökkentik a kamatlábat,
ezzel gyengítve a svájci devizát.
Az SNB döntéshozói nem zárták ki, hogy szükség esetén visszatérjenek a negatív kamatlábakhoz, ha az árak stabilizálása érdekében szükséges.
