A tőke jön és megy

A várakozásoknak megfelelően helybenhagyta az irányadó kamatokat a MNB monetáris tanácsa a mögöttünk álló "csonka" héten. A jegybank legfőbb döntéshozó testülete indoklásában leszögezte: a korábban bekövetkezett monetáris szigorítás hatására 2003 első negyedévében jelentősen mérséklődött a monetáris politika által befolyásolható termékek és szolgáltatások inflációja. A további dezinflációt segíti, hogy az olajárak számottevő mértékben csökkentek, a világgazdaság növekedési üteme pedig az előrejelzések szerint az idén is visszafogott marad. Ugyanakkor a tanácstagok kedvezőtlen jeleket is látnak, elsősorban néhány belföldi kockázati tényező területén: a béralkalmazkodás lassabb, a költségvetés keresletszűkítő hatása pedig kisebb a vártnál.

Az elmúlt hónapok fejleményei következtében a jegybank nagyobb esélyt lát a 2004. decemberi 3,5š1 százalékos inflációs cél elérésére. A továbbra is erőteljes belföldi keresletnövekedés miatt azonban még mindig jelentős a célsávnál magasabb infláció kialakulásának kockázata. Ez azért nem ösztönzi a jegybankot a kamatszint emelésére, mert a monetáris politika döntései elsősorban egy éven túl fejtik ki hatásukat.

Hazánk működőtőke-vonzó képességével kapcsolatos hír, hogy a Financial Times írása szerint - bár egyes cégek olcsóbb országokba telepítették ki a termelést - a többség meglepő szívósággal kitart Magyarország mellett. A már letelepedett cégek közül sokan hoznak az országba nagyobb tudást igénylő termelést, képeznek át dolgozókat bonyolultabb munkára, javítanak fel termelőegységeket.

Az elmúlt egy-másfél évben azonban mindezek mellett is mérséklődött a külföldi működőtőke Magyarország iránti érdeklődése, amit a kitelepülések is bizonyítanak - hangzott el a Külföldi működőtőke és gazdasági modernizáció című munkabeszélgetésen. A BKÁE vállalatgazdaságtan tanszéke által szervezett rendezvényen részt vevők azonban egyetértettek abban, hogy a kivonulás részben természetes folyamat, és a modernizáció folytatásához új tőkevonzó sajátosságokat kell felmutatni.

Különösen a jól képzett szakmunkásokból mutatkozik hiány, ami azért is figyelmeztető, mert a tapasztalatok szerint az országon belüli termelékenységkülönbség csak részben magyarázható a technológiai transzferrel, a humánerő továbbképzésére fordított lényegesen nagyobb erőforrások is közrejátszanak ebben. (MI)