Kamatvágás, hozamesés

A jegybank szorgalmasan vagdossa 25 bázispontonként a kamatokat, a piac pedig folyamatosan árazza be az újabb csökkentéseket, egyre lejjebb tolva azt a kamatküszöböt, amelyet elfogadhatónak tart a magyar papíroktól - ez állapítható meg az elmúlt hét tőkepiaci eseményeinek fényében, amely újra kamatmérséklést, hozamesést és forinterősödést okozott. A hétszázalékos alapkamat az elmúlt két év legalacsonyabb értéke, és a további csökkentések beárazása mellett természetesen ezúttal is voltak hangok, amelyek a folyamat közelgő végére hívták fel a figyelmet. A kamatkülönbözet szűkülése azt vonja maga után, hogy a befektetők nagyobb figyelmet fordítanak a fundamentális adatokra, amely a közeljövőben gyengítheti a forintot - hangzott egy külföldi (természetesen brit) vélemény, amelyben foglaltak hatása továbbra sem érzékelhető a piacon.

Áprilisban folytatta dinamikus növekedését az építőipar: az ágazat teljesítménye 6,3 százalékkal haladta meg az előző havi szintet. A márciusi visszaesés így gyorsan korrigálódott, és az éves dinamika újra két számjegyű. A bővülés mértéke és szerkezete beleillik a Magyarországon megfigyelhető választási ciklikusságba. Az építőipari termelés a választások előtti évben kezd el élénkülni, ezt a kormányzati beruházások felfutása magyarázza. A választási évben erre még egy lapáttal rátesznek az önkormányzatok is, így ekkor fut csúcsra az ágazat. Eddig csak 1994-ben, 1998-ban és 2002-ben volt két százaléknál nagyobb volumennövekedés, és a séma most is csak annyiban változhat, hogy már az idén is elérhetőnek tűnik a 12 százalékos dinamika.

Tovább folytatódott a csaknem másfél éve tartó tendencia a hazai munkaerőpiacon: a foglalkoztatottság stagnálása mellett nő a munkanélküliség. A furcsa jelenségre a magyarázatot főként azon adminisztratív intézkedések jelentik, amelyek a munkaerőpiacon jelen lévők számát emelik. Ilyen a sorkatonai szolgálat eltörlése és a nyugdíjkorhatár emelése. Előbbi a munkanélküliségi rátát egy évig, utóbbi hosszabb időszakon keresztül emeli, így a mutató növekedése várhatóan nem áll meg. (MI)