Kamatvágás: nyitva az út?

Paradox módon alakul az infláció és annak jövővel kapcsolatos megítélése a magyar gazdaságban. Júniusban várakozások feletti volt az éves drágulás üteme, ennek dacára inkább javuló kilátásokról beszélhetünk. A magyarázatot az adja, hogy a meglepetést - csakúgy mint az utóbbi néhány hónapban mindig - a szezonális élelmiszerek megszokottnál jelentősebb drágulása okozta. Így aztán nem csoda, hogy miközben az infláció hivatalos mérőszámának tekintett fogyasztói árindex az utóbbi néhány hónapban 3,5-4 százalék között ingadozott, addig a maginflációs mutató történelmi mélységekbe süllyedt. Júniusban már két százalék alatt volt a hektikusabb ármozgású termékeket figyelmen kívül hagyó mutató, s ez azt jelenti, hogy mindössze két sokkhatás - a már említett idényáras élelmiszereken kívül a benzindrágulás - tartja három százalék felett a hazai inflációt.

Ennek megfelelően a piacon be is van árazva egy mai, 25 bázispontos kamatcsökkentés, és a Reuters által megkérdezett elemzők is egységesnek mutatkoznak a kérdésben. A szakértők szerint ezenkívül már csak egy csökkentés fér bele ebbe az évbe, de az elmúlt év tapasztalatait alapján lehet, hogy adja még alább is a piac. Az idén már várhatóan nem emelkedik a jegybank decemberi négyszázalékos célja fölé az infláció, jövőre pedig az áfacsökkentés miatt lesz igen alacsony a mutató, így a jegybanknak még többször lehetősége nyílhat az év során kamatot vágni.

Meglepően jó véleményt alakított ki a kormány deficitcsökkentési erőfeszítéseiről az EU. A várt kemény bírálatok helyett elismerőleg nyilatkozott, és megelégedett azzal a két, nem túl konkrét megjegyzéssel, amely szerint a költségvetés helyzete továbbra is ingatag, illetve elképzelhető, hogy kellenek további intézkedések a hiánycél tartásához. Annak fényében, hogy a pénzügyminiszter rögtön sietett leszögezni, szó sem lehet további lépésekről, illetve a PM továbbra is a hatalmas utolsó negyedévi szufficittől várja a büdzsé megmenekülését - nekünk még vannak kételyeink a költségvetési hiánycél teljesülésével kapcsolatban. (MI)