Újabb kamatcsökkentés

Múlt héten folytatódott a kamatcsökkentési sorozat, a monetáris tanács újabb 25 bázispontos vágása után 6,75 százalékra mérséklődött az irányadó hozamszint. A két százalék alá süllyedő maginflációs mutató egyes tanácstagok szerint ennél nagyobb vágást is megengedett volna, míg azok, akik a hivatalos inflációs ráta kisebb emelkedését tartották fontosnak, valamint a nemzetközi környezet fordulékonyságával érveltek, változatlanul hagyták volna a kamatot. Végül a piac várakozása jött be, amely az inflációs cél teljesülésének jó esélyeire és a jegybank óvatosságára apellálva az elmúlt három üléshez hasonló eredményre számított. A hírek szerint a 2007-es inflációs cél kijelölése is közel van, valószínűleg a folyamatos célkövetés mellett teszi le a garast a jegybank és a Pénzügyminisztérium.

A költségvetési és a versenyszektorban egyaránt meglódultak a keresetek tavasz végén. Májusban a bérek reálértéke 7,1 százalékkal meghaladta a tavalyi szintet. A gyors emelkedés három tényező következménye: egyrészt megugrottak a bruttó bérek, másrészt az adócsökkentés hatására ez még nagyobb nettó béremelkedést jelent, az alacsonyabb infláció pedig ennek reálértékét növelte tovább. A bruttó bérek meglódulása egyébként egyszeri kifizetések eredménye, a rendszeres juttatások körében kisebb a növekedés üteme. A lakossági fogyasztás némi csúszással követi majd a bérek gyorsabb emelkedését, ezt mondja az elmélet, és ezt mutatja a kiskereskedelmi forgalom hazai alakulása is. Legalábbis az első öt hónap 4,6 százalékos bővülése kisebb, mint a tavalyi egész éves, és a gépjárműeladások alakulását figyelembe véve még szembetűnőbb a különbség.

A májusi gyengébb eredmény ellenére kitűnően teljesít az építőipar. A növekedésért az egyéb építmények (főként autópályák) harminc százalékot közelítő dinamikája felel, az épületek építése főcsoport stagnálás közeli állapotban van, de a rendelésállomány itt is sokkal jobban alakul az előzetesen vártnál.

A jó gazdasági eredmények az OECD-nek is tetszettek, amely legfrissebb országjelentésében dicsérte a magyar gazdaság teljesítményét; igaz, a költségvetés már szokásosnak mondható bírálata ezúttal sem maradt el. (MI)