BÉT logóÁrfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok

Meddig folytatódhat a tőzsde zuhanása?

Itt az alja, vagy folytatódik a börzék mélyrepülése? Az elmúlt két hétben 25 415 pontos történelmi csúcsáról 21 ezer pont alá esett a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe. Az elemzők egyöntetűen külső hatásokkal magyarázzák a történteket. Általános vélemény, hogy a csökkenés már nem tarthat sokáig.
2006.05.26., péntek 00:00

Sarkadi Szabó Kornél, Raiffeisen Bank elemzője
Amerikán múlik
Két ellentétes hatás mozgatta az elmúlt időszakban a tőzsdéket: a nyersanyagok árának változása és az amerikai kamatemelési félelmek. A csökkenő nyersanyag- és olajár visszafoghatja az inflációt és így a kamatemelési várakozásokat, azonban a túl hirtelen bekövetkező áresés az energetikai cégek és a nyersanyaggyártók tőzsdei értékét is megingathatja. Épp ezért a fokozatosan lemorzsolódó energiaár kedvezne igazán a piacnak. Megnyugvást azonban csak az amerikai kamatemelési ciklus végét egyértelműen sugalló Fed-kommentár hozhat. A nemsokára napvilágot látó magyar kormányprogram tőzsdére gyakorolt hatása eltörpül a külföldi faktorok mellett, így jelentős befolyás csak akkor várható, ha egy eddig ismeretlen, be nem árazott szektorspecifikus intézkedés jelenik meg.
Miró József, az Erste Bank elemzője
Lassú emelkedés
A hazai piac jelentősen túladottá vált az elmúlt hetekben. Ennek ellenére tartós emelkedés valószínűleg csak hosszabb távon következik be, hiszen az amerikai magas kamatok miatt megjelentek azok a félelmek, amelyek a fogyasztási kedv és ezzel együtt a vállalati profitok csökkenését valószínűsítik. Rövid távon várható ugyan valamilyen mértékű pozitív korrekció, ez azonban nem zárja ki az index további esését. Amennyiben nem következik be olajsokk, illetve nem igazolódik be a magas kamatok miatti félelem, úgy a tőzsdei papírok lassan emelkedésnek indulhatnak. A piaci várakozásoknak megfelelő kormányprogram mind a kötvény-, mind a részvénypiacokra kedvező hatást gyakorolhat – bár a részvénypiacra csak limitáltan a külső hatások miatt.
Trippon Mariann, a CIB Bank elemzője
Külső tényezők
A BÉT-en egyelőre nem várható többnapos folyamatos erősödés, annak ellenére sem, hogy a hazai papírok már semmiképpen sem nevezhetők túlértékeltnek. A fejlett országok, elsősorban Amerika megszorító monetáris politikája a globális növekedés lassulását vetíti előre, amely elsősorban a fejlődő piacok kockázatát növeli meg és a korábbi befektetői étvágyat foghatja vissza. Tartós erősödés ezért csak a külső hangulat javulása után várható. A közeljövőben nyilvánosságra kerülő kormányprogram lehetséges hatásaira vonatkozóan tanulságos példával szolgált az elmúlt napokban, hogy a régiós indexek egységesen estek, míg az állampapír- és devizapiacokon komolyan érződött a megszorító intézkedések hatása. Épp ezért várhatóan továbbra is csak ezt a két piacot tudják befolyásolni a hazai faktorok.
Török Bálint, a Buda-Cash elemzője
Beárazott büdzsé
A tőzsdén továbbra is nagy volatilitású kereskedés várható, a következő napokban vélhetően még a negatív tartományban. A fundamentumok alapján már megérné befektetni a hazai papírokba, azonban kérdés, hogy a rossz nemzetközi hangulat mikor fordul kedvezőbbre. A fejlődő piacokon tapasztalt tőkekivonás kapcsán tartós változás csak akkor várható, ha a befektetők között általánosan elterjed az a nézet, hogy nem lesz több amerikai kamatemelés. Ami a hazai feltételeket illeti: a piac nagyrészt már beárazta a neki kedvező költségvetési kiigazításokat, így egy rövid és középtávon is megjelenő hiánycsökkentés maximum egy enyhe pozitív korrekciót válthatna ki; míg a kiigazítások elmaradása jelentős negatív hatást gyakorolhat a piacra, bár erre nem sok esély mutatkozik.
Németh Dávid, az ING Bank elemzője
Növekedési tér
Nincs kizárva az újabb esési hullám a tőzsdén, de biztató, hogy a külföldi befektetők nem vitték ki a tőkét az országból, csupán rövid lejáratú betétekbe helyezték, hogy kellő időben ismét be tudják fektetni. Úgy tűnik, tegnap erős támaszt találtak a blue- chipek, ennek ellenére a távol-keleti kedvezőtlen hangulat hatással volt a magyar kereskedésre is. A gyógyszergyártók egyelőre jól tartják magukat, és az OTP új akvizíciós lehetőségei is lökést adhatnak a papírnak. Bár az iráni megegyezés lenyomhatja a nyersolaj árát, amely erős korrelációt mutat a Mol-papírok árfolyamával, az utóbbi napokban annyival többet esett a hazai olajipari órás a nyersanyagárakhoz képest, hogy lesz még tere az erősödésre. Az árfolyamok alakulásában fontos szerepet játszanak még a jövő héten megjelenő makrogazdasági adatok is.

A szerző további cikkei

Vélemény cikkek

Továbbiak

Címoldalról ajánljuk

Tovább a címoldalra

Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.