A válság idején a bankok aktivitása főleg a tőkeintenzívnek tekinthető területeken esett vissza, mint amilyen például a magánszektor hitelezése volt. A csökkenés főleg a nem pénzügyi szektor vállalatainak finanszírozásában jelentkezett, míg a hagyományosan sokkal kevésbé nemzetközi háztartási hitelezés sokkal robusztusabbnak bizonyult. A magánhitelek folyósítása hanyatlásának részben az volt az oka, hogy megnőtt a bankoknál tartott külföldi állampapírok állománya. A válság előtt a bankok inkább nettó eladók voltak a külföldi államkötvények piacán, ahol a 2008–09-es válság idején kezdték jelentősen felfuttatni a vásárlásaikat. Az európai szuverénadósság-válság 2010-es kirobbanása után azonban ismét jelentősen csökkent a bankok étvágya a külföldi állampapírok iránt.